Eine ungewöhnliche Empfehlung

Fonds, deren Anteilsscheinrücknahme seit längerer Zeit ausgesetzt sind, können jetzt interessante Investments sein.  Von Lutz Hering*

Offene Investmentfonds, deren Anteile man nicht an die Fondsgesellschaft zurückgeben kann, gelten gemeinhin als wenig attraktiv. Wer freut sich schon, in einem der offenen Immobilienfonds zu stecken, die teilweise seit Jahren geschlossen sind und von denen manche sogar aufgelöst werden? Aber nicht alle derzeit geschlossenen Fonds sind Ärgernisse. Es gibt auch Ausnahmen. 

Das zeigt ein Beispiel aus dem Haus Allianz, der Allianz Pimco Genussscheinfonds P (Wkn 978691). Schon 2009 entschied man sich beim weltgrößten Anleihenmanager, das Marktsegment der Genussscheine als Fondslösung zu schließen und zeigte die Auflösung und Barabfindung per 31.7.2012 an. Wie bei den Immobilienfonds wurde die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ausgesetzt, um einen Verwässerungsschutz für Investoren zu bieten und Planungssicherheit für das Fondsmanagement zu erzeugen.

Nach der Ankündigung baute das Management den Fonds kräftig um und machte aus ihm trotz Schließung ein attraktives Investment. Der Anteil an Genussrechten wurde schrittweise reduziert. Dafür schichtete man in sichere Staatsanleihen um. Zurzeit haben mehr als ¾ der Papiere im Fonds ein AAA-Rating, entsprechend stabil entwickelt sich das Investment.

Mit der Umschichtung wurde nicht nur die Schwankungsbreite des Fonds verringert. Gleichzeitig verkürzte man auch die Duration, welche relativ identisch mit dem Ablaufdatum ist.

Trotz dieser beiden eher Rendite kostenden Maßnahmen kann sich die Verzinsung der Fondsbestandteile sehen lassen. Die rechnerische Rendite liegt laut letztem Monatsausweis der Gesellschaft bei erstaunlichen 8,18 Prozent.

Wie Anleger von dieser Situation profitieren können?

Der Fonds wird weiterhin an der Börse gehandelt. Und das steigert das Erträgnis nochmals. Denn neben der inneren Rendite erhalten Anlagewillige einen zusätzlichen Discount von ca. acht Prozent auf die offizielle Notierung der Kapitalanlagegesellschaft.

Fazit: Mit den Umschichtungen in kürzere Restlaufzeiten, und in sehr gute Bonität sowie der weiterhin hohen Verzinsung mutiert das  Genussschein-Investment zur attraktiven Kurzfrist-Anlage auch im geschlossenen Zustand. Das zeigt: Märkte sind auch für positive  Überraschungen immer gut.

*Lutz Hering geschäftsführender Gesellschafter der Damm|Rumpf|Hering Vermögensverwaltung GmbH.

Die Damm|Rumpf|Hering Vermögensverwaltung ist in dem beschriebenen Produkt engagiert.