Q-Cells: ein hoffnungsloser Zock?

Der Analyst von AC Research, Henning Wagener, hat heute eine Analyse zur Q-Cells-Aktie (ISIN DE0005558662/ WKN 555866) veröffentlicht und sein „verkaufen“-Rating bestätigt. Lesen Sie hier die Originalfassung der Analyse:

Q-Cells konzentriert sich auf die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Solarzellen, Solarmodulen und Photovoltaik-Systemen. Am 3. April hat der Konzern allerdings einen Insolvenzantrag gestellt.

Gestern ist es mit dem Papier aber wieder deutlich nach oben gegangen. So rauschte die Aktie unter hohen Umsätzen um mehr als 20 Prozent nach oben und schloss bei einem Stand von 0,157 Euro. Ursächlich hierfür war eine Meldung, wonach das insolvente Solarunternehmen an einen oder mehrere Investoren verkauft werden soll. Wie der Insolvenzverwalter Henning Schorich mitteilte, hatten bereits eine ganze Reihe von Investoren ihr Interesse an Q-Cells bekundet. Nach Angaben des Insolvenzverwalters ist es das Ziel, möglichst große Teile des Unternehmens und deren Arbeitsplätze zu retten.

Grundsätzlich ist die Meldung unserer Meinung nach positiv zu werten. Allerdings erscheint es mehr als zweifelhaft, ob auch die Aktionäre hiervon profitieren werden. Dies wäre nur möglich, wenn ein Investor gefunden würde, der die gesamte Aktiengesellschaft über den Kauf von Aktien erwerben würde. In diesem Fall wäre theoretisch sogar eine Übernahmeprämie möglich. Allerdings erscheint es unserer Ansicht nach viel wahrscheinlicher, dass die Investoren jeweils nur einzelne Vermögensgegenstände des Unternehmens kaufen werden. Die Aktionäre würden in diesem Fall hiervon nur profitieren, wenn die Ansprüche der Gläubiger befriedigt werden können und danach noch Geld übrig bleibt. Dies erscheint allerdings sehr unwahrscheinlich. Vor diesem Hintergrund sollten sich die Aktionäre von Q-Cells weiter auf einen Totalverlust einstellen. In den kommenden Wochen könnte die Aktie aber im Zuge diverser Übernahmespekulationen noch eine sehr volatile Entwicklung aufweisen.