Kanada-Anleihe: überdurchschnittliches Wachstum und überdurchschnittliche Renditen, aber kaum Risiken

Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN CA135087YL25/ WKN A0TMG1) von Kanada für eine interessante Alternative für den top-gerateten Staatsanleihen-Sektor.

Die Währungsanleihe, emittiert vom Government of Canada, sei mit einem Kupon von 4,25% ausgestattet, laufe noch bis zum 01.06.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 Kanadische Dollar (CAD) (entspreche rund 775 Euro) auf. Bei einem aktuellen Kurs von 116,48% biete das Papier eine jährliche Rendite von 1,34%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit der Bestnote von "Aaa" bewertet. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten nur ein minimales Kreditrisiko.

Die Lage an den Finanzmärkten habe sich zuletzt massiv verschärft. Spanien gerate mehr und mehr wegen der ausufernden Bankenkrise unter Druck und Griechenland verhandle nun nach den Wahlen um bessere Kreditbedingungen. Zudem hätten sich die Wirtschaftsaussichten für Europa stark eingetrübt, aber auch aus China seien zuletzt keine überzeugenden Wirtschaftsdaten gekommen.

Für Anleger, die weiterhin dem Euro gegenüber pessimistisch eingestellt seien, könnten daher u.a. Fremdwährungsanleihen von erstklassigen Emittenten interessant sein. Diese befänden sich u.a. in Skandinavien, aber auch mit Kanada in Nordamerika.

Kanadas Wirtschaft sei stark von der Entwicklung an den Rohstoffmärkten geprägt. Denn neben großen Öl- und Gasreserven verfüge das Land auch über hohe Bestände an Industrie- und Edelmetallen. Damit bilde der Rohstoff- und Energiesektor die treibende Kraft für Kanadas Wirtschaftswachstum. Weitere wichtige Säulen seien noch die Industrie und Landwirtschaft.

Zwar habe Kanada unter den Auswirkungen der weltweiten Wirtschafts- und Finanzkrise gelitten, doch in 2010 habe sich die Wirtschaft bereits wieder spürbar erholt und in 2011 sei das BIP wieder um 2,6% gestiegen. Vor allem die Exporte in die USA, einer der wichtigsten Handelspartner, würden sich positiv auf die Wirtschaft auswirken. Für dieses Jahr erwarte Kanadas Regierung ein Wirtschaftswachstum von 2,1%. Auch wenn dies einen Rückgang gegenüber dem starken Vorjahr darstelle, sei dies im internationalen Vergleich immer noch sehr respektabel. In dieses Szenario passe die jüngste Meldung, dass das BIP in Q1'2012 um 1,8% gewachsen sei, nach +2,2% in Q4'2011.

Ein Risikofaktor für Kanadas Wirtschaft bleibe der hohe Kurs des CAD gegenüber dem US-Dollar, der - verstärkt durch den geringen Anstieg der Produktivität - eine Verteuerung kanadischer Exporte in den Hauptabsatzmarkt und eine relative Verteuerung des Produktionsstandortes Kanada zur Folge habe.

Da zuletzt die Unsicherheiten an den Finanzmärkten aufgrund der sich zuspitzenden Euro-Schuldenkrise deutlich zugenommen hätten, seien auch die Rohstoffpreise massiv unter Druck geraten. Für das zweite Halbjahr sei aber eine Stabilisierung zu erwarten, so dass die Rohstoffpreise nicht mehr allzu lang unter Druck stehen dürften. Somit sei für Kanada eine weiterhin überdurchschnittliche Wirtschaftsentwicklung zu erwarten, zumal die USA als wichtiger Handelspartner ebenfalls auf ihrem Wachstumskurs bleiben dürften.

Anleger, die nach sicheren Staatsanleihen für ihr Depot suchen, sollten sich nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Kanada näher ansehen. Die Rendite des Papiers liege etwa 1 Prozentpunkt über der von vergleichbaren Bundesanleihen. Jedoch gelte es ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Die Wechselkursentwicklung könne sich aber auch positiv auf den Anleihekurs auswirken. (Analyse vom 06.07.2012)


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