Steinhoff-Anleihen: Eine Beute der Spekulanten?



13:44 20.04.18

Am Freitag ist der große Tag. Dann steht beim taumelnden Möbel-Verkäufer Steinhoff International die Hauptversammlung auf dem Programm. Angesichts der dramatischen Entwicklungen, die das Unternehmen in den vergangenen Monaten erlebte, dürfte es eine sehr turbulente Veranstaltung werden. Die Frage dabei ist, ob nach Bilanzskandal, Posten-Karussell und Beteiligungsverkäufen sich die Aktionäre zusammenfinden können, um hier einen aussichtsreichen Sanierungsplan auf den Weg zu bringen.

Was wird mit Steinhoffs Anleihen?

Doch nicht nur die Aktien stehen weiter unter schärfster Beobachtung, sondern natürlich auch die ausstehenden Anleihen. Steinhoff hat derzeit insgesamt vier Anleihen ausstehen mit einem Volumen von 800 Millionen Euro. Im Vergleich zu den derzeitigen Krediten, die bei knapp 2 Milliarden Euro beziffert werden, ist das zwar nur ein Bruchteil. Doch ohne eine vernünftige Lösung bei den Bonds wird es auch keine Restrukturierung geben.

Setzt der Markt auf eine Ablöse?

Wobei die Gläubiger augenscheinlich auf ein interessantes Angebot oder eine Rettung des Unternehmens spekulieren. Anders ist nicht zu erklären, dass beispielsweise die bis 2023 laufende Anleihe in der zurückliegenden bisherigen Woche knapp 30 % wieder zulegen konnte und – bezogen auf den Nennwert – rund zwölf Prozentpunkte hinzugewann. Doch in der jetzigen Lage kann dies natürlich sehr schnell wieder Makulatur sein. Denn das Risiko eines Ausfalls bleibt nach wie vor sehr hoch. Das sieht man auch an den sehr niedrigen Bonitätseinstufungen wie zum Beispiel Caa1 von Moody´s. Das bedeutet übersetzt ein sehr hohes Kreditrisiko bei einer geringen Qualität.



Ein Beitrag von Carsten Müller

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Über den Autor
 
Autor: Robert Sasse Robert Sasse
Robert Sasse
Unternehmer, Journalist und vor allem Herzblut-Börsianer

Der Autor und Verleger Robert Sasse vereint in seinem Lebenslauf über 15 Jahre Börsenerfahrung kombiniert mit hohen Verantwortungsbereichen in Wirtschaftsunternehmen und eigenen Unternehmensgründungen. Er ist studierter Betriebswirt und besitzt einen Master of Science in Marketing und Sales.

Schon Robert Sasses Studienzeit zeigt, dass der 34-jährige Rheinländer sehr vielseitig ist. Er studierte Betriebswirtschaftslehre, Physiologie, Sozialwissenschaften sowie Marketing & Sales in Dortmund, Koblenz, Riga, Wismar und Bamberg. In dieser Zeit sammelte er ein diversifiziertes Wissen über die Beschaffenheit der Märkte, die Funktionsweise von Unternehmen und die Gesellschaftsstruktur.
Dabei hatte der Rheinländer immer einen klaren Fokus: Die Finanzwelt. Schon zu Beginn seines Studiums sammelte er erste Erfahrungen im Finanzsektor und zwar in einer Beratungsgesellschaft für Aktienanalysen. Schnell hatte er sich das nötige Grundwissen angeeignet, um diese selbst zu verfassen und Empfehlungen zu schreiben.

Finanzwissen im In- und Ausland

Dieses Finanzwissen vertiefte Robert Sasse während seiner Auslandssemester weiter: Im Zeitraum von 2005 bis 2010 arbeitete er in Redaktionen in Riga, Vilnius, Tallinn, Prag und Budapest.

Zu Robert Sasses Auftraggebern zählten unter anderem der Finanzen Verlag, die Baltische Rundschau, Euro am Sonntag, die Budapest Times, die FAZ, Wirtschaft konkret und die Budapester Zeitung. Darüber hinaus betreute Robert Sasse während seines Studiums zwei Jahre lang ein Muster-Depot, etablierte ein interaktives Online-Lexikon und arbeitete für diverse Internetseiten im Finanzbereiche.

Außerdem führte er eine Kapitalmarktstudie über Rating-Agenturen durch, betreute ein Fonds-Tool und engagierte sich auf der Internationalen Anleger-Messe.

Erste Unternehmensgründung 2003

Schon in jungen Jahren konnte sich Robert Sasse als Finanzredakteur einen Namen machen. Das verhalf im bereits im Jahr 2003, erstmalig unternehmerisch tätig zu werden. Er gründete seinen eigenen Verlag, den rpes Sachbuchverlag. Insgesamt vier Jahre war Robert Sasse für den Verlag für die Deutsche Wirtschaft tätig. Hier kombinierte der Rheinländer seine Stärken im Management mit der Online-Welt. Er verantwortet in seiner Position als Profitcenter-Verantwortlicher den Bereich E-Business. Hier leitete er 14 Finanzredakteure und verhalf ihnen mit seinem Wissen zu mehr Nutzen und besserer Qualität in den Texten der E-Mail-Newsletter. In dieser Zeit machte Robert Sasse sich die digitale Welt zu Eigen und verknüpfte sie mit seinem Finanz-Wissen.

Geschäftsführer der YES investmedia GmbH

Nach knapp 15 Jahren Erfahrung in der Medien- und Verlagsbranche ist Robert Sasse heute Geschäftsführer der YES investmedia GmbH und Chefredakteur verschiedener Finanzdienste. In dieser Position verhilft er seinen Kunden und Lesern, den immer schneller werdenden Wandel der Märkte zu erfassen und durch wirtschaftlich hoch erfolgreiche Marketing Kampagnen strategische Vorteile im Wettbewerb zu erzielen.

Schon in jungen Jahren konnte sich Robert Sasse als Finanzredakteur einen Namen machen. Das verhalf im bereits im Jahr 2003, erstmalig unternehmerisch tätig zu werden. Er gründete seinen eigenen Verlag, den rpes Sachbuchverlag.

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