First Berlin - M1 Kliniken AG Research Update



14:23 14.11.18

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 16,50 auf EUR 19,20.

Zusammenfassung:
Die M1 Kliniken AG (M1) hat kürzlich eine Kapitalerhöhung durchgeführt, die zu einem Bruttoerlös von €15,3 Mio. durch die Platzierung von 1,0 Mio. Aktien zu einem Wert von je €15,30 führte. Das Unternehmen beabsichtigt, den Erlös zur Beschleunigung des Geschäftsausbaus seines klinischen Netzwerks zu nutzen, insbesondere in der kürzlich eingeführten zahnmedizinischen Schönheitspflege. Darüber hinaus waren die zuvor veröffentlichten Ergebnisse für H1/18 gut und bauten auf der starken Leistung von 2017 auf. Angesichts der positiven Aussichten von M1, dass Umsatz und Gewinn für 2018E weiter steigen werden, sind wir der Meinung, dass sich das Risikoprofil des Unternehmens verbessert hat. Dies hat uns veranlasst, unseren WACC um 50 Basispunkte von 10,5% auf 10,0% zu senken. Nach der Kapitalerhöhung haben wir auch unsere Prognosen vor dem Hintergrund der H1/18-Ergebnisse und der potenziell schnelleren Geschäftsausweitung ab dem GJ/21E angepasst. Unser DCF-Bewertungsmodell legt nun eine höhere Bewertung der M1-Aktie nahe. Wir haben unser Kursziel auf €19,20 (bisher: €16,50) angehoben. Wir bekräftigen unsere Kauf-Empfehlung.

Schätzungen: 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E
Umsatz (EUR Mio.) 34,93 35,96 47,19 59,13 75,69 96,43
EBIT (EUR Mio.) 7,01 4,36 5,71 7,17 9,23 13,98
EPS (verwässert) (EUR) 0,44 0,33 0,38 0,36 0,44 0,64
FCF (EUR Mio.) 0,70 9,91 -2,56 1,42 3,80 8,00



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https://firstberlin.com

Geschäftsführer: Martin Bailey
Amtsgericht Berlin-Charlottenburg, HRB 103329B

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Über den Autor
 
Autor: First Berlin Equity Research First Berlin Equity Research
First Berlin Equity Research ist ein unabhängiger Anbieter von Aktienresearch für Small- und Micro-Cap-Unternehmen. Das Research wird Banken, Asset Managern und anderen institutionellen Investoren zur Verfügung gestellt. Die Prinzipien Integrität, Transparenz und Kompetenz sind für First Berlin die Basis für eine faire Analyse und Bewertung von Unternehmen. Das Unternehmen wurde 1988 gegründet und covert mehr als 40 Unternehmen.

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