Frankfurt (www.fondscheck.de) - Im April tendierten die europäischen Rentenmärkte durchweg freundlich, so die Experten von Union Investment in ihrem Kommentar zum UniKapital -net-Fonds (ISIN DE0009750174 / WKN 975017 ).


Es sei, gemessen am iBoxx Euro Sovereign-Index, zu kräftigen Kursaufschlägen von gut 2,5 Prozent gekommen. Die größten Zuwächse hätten Anleihen aus Südeuropa verzeichnet. Sowohl Spanien als auch Portugal hätten mehr Zeit für die Rückführung ihres Haushaltsdefizits erhalten, worauf die Marktteilnehmer erleichtert reagiert hätten. Spanische Papiere mit einer Restlaufzeit von zehn Jahren hätten zuletzt noch bei 4,1 Prozent rentiert, im Vergleich zu 5,1 Prozent im Vormonat. Italienische Schuldverschreibungen seien ebenfalls gesucht gewesen. Nach zähen Verhandlungen habe in Italien eine neue Regierung vereidigt werden können.

Als sicher geltende Anleihen aus Deutschland, Frankreich und den Niederlanden seien trotz der hohen Risikobereitschaft der Investoren gefragt geblieben. So habe eine 30-jährige deutsche Anleihe zu einer rekordniedrigen Rendite von 2,16 Prozent am Markt platziert werden können. Der ungewöhnliche Gleichlauf von Sicherheit und Risiko könnte seinen Ursprung in den schwachen Konjunkturdaten der letzten Wochen haben. Üblicherweise würden rückläufige Renditen für Bundesanleihen auf eine wirtschaftliche Schwächephase deuten. Auf ihrer letzten Sitzung hätten auch die europäischen Währungshüter bereits auf die bestehenden Abwärtsrisiken hingewiesen und damit die Tür für eine weitere Zinssenkung weit aufgestoßen.

Das Fondsmanagement habe die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer (Duration) des Portfolios vor allem über das kurze Laufzeitsegment gesteuert. Dabei habe es die Duration im Monatsverlauf leicht von zwei Jahren auf ein Jahr und zehn Monate zurückgeführt. In diesem Zusammenhang hätten die Experten die Anteile fünfjähriger deutscher Bundesobligationen verringert. Die Gewichtung Spaniens und Italiens sei ebenfalls leicht reduziert worden. Im Gegenzug hätten die Experten jeweils eine französische und eine belgische Anleihe aus dem mittleren Laufzeitsegment neu in das Portfolio aufgenommen.

Im Bereich der Unternehmensanleihen seien Gewinnmitnahmen bei der Korea Exchange Bank, Korea Gas, Korea National Oil und SK Telekom erfolgt. Im Gegenzug habe der Fonds unter anderem an der Neuemission der State Bank of India teilgenommen. (Stand vom 30.04.2013) (23.05.2013/fc/a/f)