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Meldung
Paris (www.fondscheck.de) - Nach der Wiedereröffnung des Primärmarkts erwartet Luc Varenne, Fondsmanager des Oddo Convertibles Taux (ISIN FR0000980989 / WKN A0NAUA ) von Oddo Asset Management (Oddo AM), eine zunehmende Anzahl von Emissionen europäischer Wandelanleihen, so die Experten von Oddo Asset Management.


Zuletzt habe er die neu auf den Markt gekommenen Papiere in großem Umfang gezeichnet, gleichzeitig seien Gewinne etwa bei Steinhoff und NH Hotels mitgenommen worden.

Am Markt für Wandelanleihen sorge die Wiedereröffnung des Primärmarkts für neue Gelegenheiten. Gleichzeitig sei dies auch ein günstiges Signal, das neue Emittenten anziehen dürfte: 4 Mrd. Euro verteilt auf drei Wandelanleihen, Aabar / Unicredito 2020 & 2022 und Telecom Italia 2022. In Erwartung einer Wertsteigerung hätten die Experten diese Emissionen selbstverständlich in großem Umfang gezeichnet.

Titel von Unternehmen an der Gewinnschwelle (Indra, Sacyr, Air France) und der Anleihenteil bestimmter zusammengesetzter Wandelanleihen (Crédit Agricole, Fresenius, GDF Suez u.a.) seien aufgestockt worden. Mitte März habe der Rückgang bei Immobilienwerten eine Gelegenheit zur Aufstockung von Deutsche Wohnen und Leg Immobilien geboten. Der Rückgang des US-Dollar habe die Experten zur Hinzufügung von STMicroelectronics veranlasst. Das Übernahmeangebot von China National Chemical für Pirelli von 15 Euro sei ausreichend, um die Positionen in beiden Wandelanleihen aufzulösen.

Bei Wandelanleihen mit hoher Sensitivität (oder Bewertung) und geringem Potenzial der zugrunde liegenden Aktie hätten die Experten zahlreiche Gewinne mitgenommen: Steinhoff, NH Hotels, Parpublica / Galp, Industrivarden. Die Experten würden eine durchschnittliche Aktiensensitivität nahe der Obergrenze von 30% halten, deutlich niedriger als die des Index der Experten, sowie eine maximale Konvexität, die es den Experten ermöglichen würden, eine überdurchschnittliche Wertentwicklung zu erzielen. (24.04.2015/fc/a/f)


 

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