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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Alexander Braun, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von JAXX (ISIN DE000A0JRU67 / WKN A0JRU6 ) nach wie vor mit "kaufen" ein.


Der deutsche Glücksspielmarkt stehe vor einer Neuordnung. Der schleswig-holsteinische Landtag habe heute ein eigenes Glücksspielgesetz verabschiedet, das eine weitreichende Liberalisierung des Glücksspielmarktes in Schleswig-Holstein (SH) ab 2012 vorsehe. Dieses werde Signalwirkung haben. Damit den anderen Bundesländern keine Steuereinnahmen in erheblichem Umfang entgehen würden (weil die Glücksspielindustrie nun einen Anreiz habe, sich in SH anzusiedeln), würden diese ihre Gesetzesvorlage deutlich zugunsten der Glücksspielindustrie anpassen müssen. Sollte hier keine Einigung zwischen den restlichen 15 Ländern erzielt werden, sei es sogar möglich, dass weitere Bundesländer dem Beispiel von SH folgen und eigene Glücksspielgesetze ratifizieren würden (möglich wäre auch ein Staatsvertrag zwischen SH und weiteren Bundesländern).

Sobald die rechtlichen Rahmenbedingungen feststünden, werde JAXX Lizenzen für Sportwetten und andere Glücksspiele (Casino und Poker) nach dem neuen Gesetz beantragen. Die Entscheidung SHs habe dabei tief greifende Auswirkungen auf die Geschäftsentwicklung von JAXX: Auf Grundlage der in SH erworbenen Glücksspiellizenzen werde JAXX seine Produkte bundesweit anbieten. Wegen des hohen Transparenzgrades durch die Börsennotierung sowie der Wurzeln in SH sollte JAXX eines der ersten Unternehmen sein, dem eine Lizenz zugeteilt werde (erfolgt in Q1 2012).

Die Lizenzen hätten eine Laufzeit von sechs Jahren. Wegen des Bestandsschutzes seien Änderungen der Eckpunkte (z.B. die Höhe der Besteuerung) kaum möglich bzw. mit erheblichen rechtlichen Risiken verbunden (Schadenersatzansprüche durch die Lizenzinhaber). Die Werbewirtschaft werde sich für die Glücksspielindustrie weiter öffnen, die Wachstumsaussichten dürften sich dementsprechend deutlich verbessern. Die Rahmenbedingungen hätten sich durch den Vorstoß SHs signifikant verbessert, was sich auf das Vorhaben, die Beteiligung pferdewetten.de (ISIN DE0005488514 / WKN 548851 ) zu veräußern, positiv auswirken werde.

Erwartungsgemäß habe die JAXX-Aktie mit einem deutlichen Kursanstieg auf die heutige Entscheidung aus SH reagiert. Für JAXX sei der Weg nun frei, deutschlandweit Sportwetten sowie Casino und Poker-Produkte anzubieten. Die verbesserten Werbemöglichkeiten für Glücksspielangebote sollten sich dabei positiv auf die Entwicklung von Nutzerzahl, Aktivitätsrate und folglich auch die Top Line auswirken (große Mediengesellschaften wie ProSiebenSat. 1 Media hätten bereits signalisiert, dass sie wieder Glücksspielwerbung zulassen würden). Die Analysten würden zudem von einem anhaltend positiven Newsflow ausgehen: Das liberale Glücksspielgesetz in SH werde den Druck auf die anderen Bundesländer erhöhen. Um Steuereinnahmen zu erzielen, müssten diese ähnlich Bedingungen wie SH schaffen.

Die Ratifizierung eines Glücksspielstaatsvertrages, der auf den ursprünglichen, restriktiven Eckpunkten basiere, sei nach Erachten der Analysten vor diesem Hintergrund nicht mehr durchsetzbar. Der heutige Tag sei somit eine Zäsur. Der deutsche Glücksspielmarkt stehe vor einer Öffnung und zwar unter vernünftigen Bedingungen, die es zulassen würden, wirtschaftlich erfolgreich zu agieren. JAXX habe das größte Exposure in Deutschland aller börsennotierten Glücksspielunternehmen (ca. 85% der registrierten Nutzer würden aus dem deutschsprachigen Raum stammen).

Die Analysten der Montega AG bekräftigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die JAXX-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 1,90 EUR. (Analysevom 14.09.2011) (15.09.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.