HOTEL.DE

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von DR. KALLIWODA Research, Dr. Norbert Kalliwoda, stuft die Aktie von hotel.de (ISIN DE0006910938 / WKN 691093 ) mit "verkaufen" ein.


Nachdem die HRS Robert Ragge GmbH am 18. November 2011 gem. §§35. Abs. 2, 14 Abs. 2 und 2 des WpÜG eine Angebotsunterlage für ihr Pflichtangebot in Höhe von 18,50 Euro je Aktie unterbreitet habe und dadurch ihren Anteil an der hotel.de AG auf derzeit 84,12% habe erhöhen können, sei nun nach Ablauf der Annahmefrist ungewiss, wie die Bieterin weiter vorgehen werde.

Im Geschäftsjahr 2011 habe eine Umsatzsteigerung um 13,4% auf 41,0 Mio. Euro erzielt werden können. Der Jahresüberschuss sei jedoch hauptsächlich aufgrund von zusätzlichen, ungeplanten Investitionen in das Produkt und die IT sowie einem überproportionalem Personal- und Marketingkostenanstieg um 39,8% auf 1,07 Mio. Euro abgesackt. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit habe sich um 65,3% auf 1,18 Mio. Euro reduziert.

Die hotel.de AG habe im abgelaufenen Geschäftsjahr ein provisionsfähiges Nettobuchungsvolumen in Höhe von 366,1 Mio. Euro generiert, was einem Anstieg von 14,5% gegenüber dem Vorjahresquartal entspreche. Mit 17,6% habe das Buchungsvolumen auf dem Hauptmarkt Deutschland besonders stark angezogen. Im Ausland habe ein Anstieg um 10,5% verzeichnet werden können. Auch das provisionsfähige Nettoabreisevolumen habe im Vergleich zum Vorjahr um 10,8% auf 354,47 Mio. Euro zulegen können.

Der Zahlungsmittelbestand habe sich leicht um 7,4% reduziert, stelle jedoch mit 21,45 Mio. Euro immer noch eine kräftige Größenordnung dar. Die Finanzstruktur sei mit einer Eigenkapitalquote von 79% sehr solide.

Im ersten Quartal 2012 habe das provisionsfähige Nettobuchungsvolumen um 15,5% auf 100,72 Mio. Euro verbessert werden können. Das provisionsfähige Nettoabreisevolumen sei gegenüber dem Vorjahresquartal um 10,4% auf 79,61 Mio. Euro gestiegen.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen angepasst und würden erwarten, dass die Internationalisierung des Geschäfts weiterhin ausgebaut werde und die Provisionserhöhung sich positiv auf Umsatz und Margen auswirke. In ihrem DCF-Modell würden sie zu einem fairen Wert von 19,33 Euro gelangen.

Die Empfehlung der Analysten von DR. KALLIWODA Research lautet, die hotel.de-Aktie zu verkaufen. (Analysevom 02.05.2012) (02.05.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.