Index-Zertifikat auf Short DAX TR [Société Générale]

Paris (aktiencheck.de AG) - Das Vertrauen in die europäischen Aktienmärkte scheint derzeit bei Investoren nicht gerade sehr groß zu sein, wie der Rückgang des DAX (ISIN DE0008469008 / WKN 846900 ) dieser Tage bestätigte, so die Analysten der Société Générale in ihrer aktuellen Ausgabe von "Investment & Life Online".


Die Börsenentwicklung im Oktober und November dieses Jahres habe gezeigt, dass jederzeit mit Kursrückschlägen gerechnet werden müsse.

Viele Strategien für Anleger würden sich im Wesentlichen auf die so genannten "Long"-Investments fokussieren, wobei Investoren üblicherweise von steigenden Aktienkursen profitieren würden. Anleger, die auch zukünftig für den deutschen Aktienmarkt eine negative Kursentwicklung erwarten würden oder sich gegen fallende Kurse absichern möchten, müssten dazu schon seit einiger Zeit nicht mehr ausschließlich Optionsscheine (Put-Optionen) nutzen.

Der ShortDAX (ISIN DE000A0C4CT0 / WKN A0C4CT ) biete eine neue interessante Investmentmöglichkeit an. Dieser Strategieindex werde von der Deutschen Börse berechnet und biete die Möglichkeit, an fallenden Aktienkursen zu partizipieren. Die Wertentwicklung des ShortDAX sei umgekehrt proportional zur Entwicklung des Deutschen Aktienindex DAX®.

Die Methodik des ShortDAX lasse sich wie folgt verdeutlichen: Der Index spiegle die Bewegungen des DAX in gegenläufiger Richtung wider und bilde die Entwicklung des DAX gegenüber dem jeweiligen Vortag mit einem Hebel von minus eins ab. Falle der Deutsche Aktienindex also beispielsweise um fünf Prozent, so steige der ShortDAX um fünf Prozent an. Basierend auf den täglichen Schlusskursen des DAX werde der Hebel an jedem Handelstag wieder auf minus eins zurückgesetzt.

Mit dem Open End Partizipations-Zertifikat (ISIN DE000SG3G269 / WKN SG3G26 ) auf den ShortDAX hätten Anleger die Möglichkeit, einfach und transparent von Kursrückgängen des DAX (also einem Anstieg des ShortDAX) zu profitieren, da das Zertifikat die Performance des ShortDAX abzüglich der Managementgebühr in Höhe von 0,4 Prozent p.a. eins zu eins widerspiegle.

Zusätzlich zur gegenläufigen DAX-Wertentwicklung beinhalte der ShortDAX auch die durch die Anlagestrategie anfallenden Zinszahlungen in Höhe des doppelten Tagesgeldsatzes. Dies entspreche einem Zinssatz von aktuell rund 1,45 Prozent p.a., der täglich anteilig bei der Berechnung des ShortDAX berücksichtigt werde. Zinsen würden dabei sowohl für das investierte Anlagevolumen als auch für die durch den Leerverkauf erhaltenen Geldmittel in gleicher Höhe anfallen. Dieser zusätzliche Ertrag mache ein Investment in das Open End Partizipations-Zertifikat auf den ShortDAX zu einer attraktiven Anlage in fallenden Märkten.

Eine weitere Alternative, um in fallenden Märkten eine positive Rendite zu erzielen, seien Capped Reverse Bonus-Zertifikate. Diese würden sich für Anleger eignen, die davon ausgehen würden, dass der Kurs des Basiswerts falle oder zumindest während des Beobachtungszeitraums unterhalb der Barriere notiere. Bei dem Capped Reverse Bonus Zertifikat (ISIN DE000SG2EYT9 / WKN SG2EYT ) der Société Générale erhalte der Anleger am Fälligkeitstag einen Betrag ausbezahlt, dessen Höhe von der Kursentwicklung des DAX bis zum Finalen Bewertungstag abhänge.

Capped Reverse Bonus-Zertifikate würden grundsätzlich genau umgekehrt wie klassische Capped Bonus-Zertifikate funktionieren. Daher liege die Barriere bei Emission deutlich über dem aktuellen Kurs des DAX und das Bonus-Level werde deutlich unterhalb des Kurses des Basiswertes festgelegt. Notiere der Kurs des DAX im Beobachtungszeitraum nie auf oder über der Barriere (7.100 Punkte), entspreche der Auszahlungsbetrag dem Bonusbetrag in Höhe von 124,11 EUR. Notiere der Kurs des Basiswerts im Beobachtungszeitraum mindestens einmal auf oder über der Barriere, so entspreche der Auszahlungsbetrag dem kleineren Wert aus a) Bonusbetrag und b) einer um das Bezugsverhältnis bereinigten Differenz aus dem Doppelten des Basispreises und des DAX-Referenzpreises am finalen Bewertungstag. Der "Fall b)" lasse sich anhand des folgenden Beispiels verdeutlichen.

Sollte der DAX die Barriere verletzt haben und am finalen Bewertungstag bei 5.000 Punkten schließen, ergebe sich folgende Rückzahlung: (2 * 5.797,66 - 5.000) * 0,017248 = 113,76 Euro. Es würde in diesem Fall zu einer Rückzahlung von 113,76 Euro pro Zertifikat kommen, da dieser Betrag kleiner als der Bonusbetrag sei. Die Analysten der Société Générale möchten an dieser Stelle darauf hinweisen, dass dieses Beispiel keinen Indikator für die tatsächliche Wertentwicklung darstellt und keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zulässt, sondern lediglich dazu dient, ein mögliches Abrechnungsszenario zu veranschaulichen. Während der Laufzeit der beiden Produkte erhalte der Anleger jedoch keine laufenden Erträge.

Weiterhin sollten Anleger beachten, dass wenn der Kurs des Basiswerts im Beobachtungszeitraum mindestens einmal auf oder über der Barriere notiere, der Bonusmechanismus verloren gehe und der Anleger einen Verlust erleiden könne. (Ausgabe 47 vom 25.11.2011) (25.11.2011/zc/a/a)


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