Versatel

Vor exakt zwei Monaten gebührte Versatel noch der zweifelhafte Titel, die schlechteste deutsche Neuemission des Jahres 2007 zu sein. Seither hat sich die Aktie fast verdoppelt - und das obwohl im operativen Geschäft allenfalls eine Stabilisierung der Lage gemeldet werden konnte. Nach der dramatischen Gewinnwarnung Ende August war das allerdings auch das Mindeste was Versatel den enttäuschten Erstzeichnern bieten musste.

Übernahme eingepreist

In unserer damaligen Berichterstattung machten wir einen fairen Wert von 500 bis 600 Millionen Euro für das Papier aus - inklusive des eigenen Netzes in Ballungsräumen. Damit waren wir etwas zu konservativ: United Internet hat nun für 20 Prozent an Versatel 127 Millionen Euro bezahlt, was hochgerechnet auf das gesamte Unternehmen 635 Millionen Euro entspricht.

Doch aktuell liegt die Marktkapitalisierung bereits bei über einer Milliarde Euro. Soviel dürfte weder United Internet noch ein anderer Player bereit sein zu zahlen.

Unser Fazit:

Da vom operativen Geschäft kurzfristig keine positiven Impulse zu erwarten sind, raten wir zum Verkauf der Aktie.

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Ihr

Armin Brack

Chefredakteur Geldanlage-Report