Halloren Schokoladenfabrik

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Laut den Experten der "Prior Börse" bietet die Aktie der Halloren Schokoladenfabrik (ISIN DE000A0LR5T0 / WKN A0LR5T ) eine süße Dividenderendite von 4,3%.


2009 habe das Unternehmen den Umsatz um 38% auf 53 Mio. EUR gesteigert. Hauptgrund dafür sei die Übernahme der Delitzscher Schokoladen gewesen. Finanzvorstand Andreas Stuhl habe gegenüber den Experten geäußert, dass man mittelfristig die Umsatzmarke von 100 Mio. EUR knacken wolle. Das sei in einem sonst stagnierenden Markt nur durch Übernahmen erreichbar. Es gebe keinen Mangel an Zielobjekten. Man prüfe Übernahmekandidaten in einer Größenordnung zwischen 5 und 100 Mio. EUR, habe Stuhl den Experten verraten. Zur Finanzierung einer möglichen Akquisition sei eine Kapitalerhöhung denkbar.

Ohne Übernahme rechne die Halloren Schokoladenfabrik mit einem Anstieg der Erlöse um 8% auf 57 Mio. EUR. Das Ergebnis sollte sich etwa auf dem Niveau von 2009 bewegen. Damals seien 1,5 Mio. EUR nach Steuern verdient worden. Der verhaltene Ausblick werde mit explodierenden Rohstoffpreisen und einem harten Wettbewerb erklärt. Trotzdem sehe sich Stuhl gut am Markt positioniert. Mittlerweile sei die einstige DDR-Marke Kult und bediene das mittlere Preissegment. 15% der Produktion würden als Handelsmarken bei Aldi, Lidl oder Penny verkauft.

Trotzdem würden die niedrigen Margen in der Lebensmittelindustrie dem Unternehmen zu schaffen machen. Die Unternehmensführung steuere mit Einsparungen dagegen, zum Beispiel durch Synergieeffekte bei Übernahmen. Einen Schwachpunkt stelle die relativ hohe Verschuldung dar. In der letzten Bilanz seien knapp 40 Mio. EUR Fremdkapital ausgewiesen worden. Mit 30% könne man auch die Eigenkapitalquote nicht gerade als üppig bezeichnen.

Die Notierung des Anteilsscheins habe trotz zwischenzeitlicher Baisse mit derzeit 7,00 EUR den Emissionspreis des Börsengangs im Mai 2007 wieder erreicht. Die Marktkapitalisierung liege bei etwa 31 Mio. EUR und das 2010er-KGV bei rund 20.

In gewisser Weise ist die Aktie der Halloren Schokoladenfabrik ein Liebhaberpapier, worauf auch die stolze Zahl von etwa 700 Teilnehmern an der letzten Hauptversammlung hindeutet, so die Experten der "Prior Börse". Dabei hätten sich die Anleger nicht nur über Schokoladenpräsente, sondern auch über 0,30 EUR Ausschüttung je Anteilsschein gefreut. (Ausgabe 57 vom 30.07.2010) (30.07.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyseeinsehen.