GOLDBACH GROUP AG SF 1,25

Zürich (aktiencheck.de AG) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Goldbach Group (ISIN CH0004870942 / WKN A0MP2C ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.


Die vorläufigen Umsatzzahlen (detailliertes Ergebnis am 6. März) hätten um 5% über den Analysten- und um 4% über den Konsensschätzungen (+36% im Jahresvergleich). Der TV-Bereich sei äußerst stark (9% über den Schätzungen, +62% im Jahresvergleich, +19% vgl. mit 1H). Im Online-Bereich enttäusche Audience Division mit -15% im Jahresvergleich, -6% vgl. mit 1H und Interactive Division solide mit +5% im Jahresvergleich, -5% vgl. mit 1H)

Der TV-Bereich (Goldbach besitze 54% des JV) bleibe weiter stark (er könnte die GJ 11 Schätzung der Analysten überreffen). Die Online-Geschäfte hätten sich nicht zufriedenstellend entwickelt. Der Umsatz (Audience und Interactive zusammen) sei im Jahresvergleich um 10% zurückgegangen und damit entgegen dem Trend (zweistelliges Wachstum). Hierfür seien weitestgehend die anhaltende Marktzersplitterung, zunehmender Konkurrenzdruck und Währungen (bereinigter Umsatzrückgang um 3.5%) verantwortlich gewesen.

Wie befürchtet, sei die schon lange erwartete Trendwende im Online-Geschäft nicht eingetreten (beide Divisionen gaben im 2H gegenüber dem 1H nach). Würden Investoren Goldbach auch weiter als Online Wachstumsstory sehen? Kurzfristig würden die Analysten nur beschränktes Potenzial sehen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Aktie der Goldbach Group. Das Kursziel werde bei CHF 23 gesehen. (Analysevom 18.01.2012) (18.01.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.