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WKN: A0MVJZ ISIN: FR0004056851
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Meldung

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Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE

Unternehmen: Valneva SE ISIN: FR0004056851

Anlass der Studie: Update Empfehlung: BUY seit: 14.09.2017 Kursziel: 3,90 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 3,90.

Zusammenfassung: Valneva hat H1/17-Ergebnisse veröffentlicht. Sowohl Umsatz als auch EBITDA lagen über unseren Prognosen. Die Gesamtumsatzerlöse und Zuschüsse stiegen in H1/17 um 8% J/J auf EUR55,4 Mio. (FBe: EUR55,0 Mio.; H1/16: EUR51,4 Mio.). Das Reise-Impfstoff-Portfolio ist nach wie vor der wichtigste Umsatzwachstumsmotor des Unternehmens. Die Produktumsätze stiegen um 18% auf EUR48,1 Mio. (FBe: EUR47,1 Mio.; H1/16: EUR40,9 Mio.). Das EBITDA lag mit EUR7,6 Mio. über unserem Schätzwert von EUR6,0 Mio. (H1/16: EUR3,4 Mio.) und unterstreicht die Fähigkeit des Unternehmens, die Rentabilität zu verbessern. Die operative Guidance für das laufende Geschäftsjahr wurde bestätigt. Aufgrund höher als erwarteter Finanz- und Steueraufwendungen lag das H1/17-Nettoergebnis bei EUR-4,4 Mio. unterhalb unserer Schätzung von EUR-3,7 Mio. Wir haben unsere Jahresüberschussprognosen von 2017-2019 leicht überarbeitet, um die Auswirkungen der höheren Finanz- und Steueraufwendungen zu berücksichtigen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und verringern unser Kursziel leicht auf EUR3,90 (bisher EUR4,00).

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.00 to EUR 3.90.

Abstract: Valneva has published H1/17 results. Both sales and EBITDA were above our forecasts. Total group revenues and grants climbed 8% y/y in H1/17 to EUR55.4m (FBe: EUR55.0m; H1/16: EUR51.4m). The travel vaccines portfolio continues to be the company's main revenue growth driver. Product revenues increased by 18% to EUR48.1m (FBe: EUR47.1m; H1/16: EUR40.9m). EBITDA at EUR7.6m was above our estimate of EUR6.0m (H1/16: EUR3.4m) underscoring the company's ability to improve profitability. Operating guidance for the current fiscal year has been confirmed. However, due to higher than anticipated finance and tax expenses, the H1/17 net result came in at EUR-4.4m - below our estimate of EUR-3.7m. We have slightly revised our 2017-2019 net income forecasts to take into account the impact of higher financing and tax expenses. We reiterate our Buy recommendation and decrease our price target to EUR3.90 (previously EUR4.00).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analysekönnen Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15665.pdf

Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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