Schott Solar

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Kontron (ISIN DE0006053952 / WKN 605395 ) unverändert mit "kaufen" ein.


Kontron habe Dienstagabend bekannt gegeben, dass der Aufsichtsrat Dr. Jürgen Kaiser-Gerwens als neuen CFO mit Wirkung zum 15. Februar ernannt habe. Dr. Kaiser-Gerwens sei bei Schott Solar AG (ISIN DE000A0RAS03 / WKN A0RAS0 ) in einer ähnlichen Position tätig und verantwortlich für Finanzen, Controlling, IR und Recht gewesen. Vor seiner Tätigkeit bei Schott sei er Geschäftsführer der Dynamit Nobel GmbH (verantwortlich für Finanzen + Einkauf) gewesen. Der schneller als erwartete Erfolg bei der Besetzung der freien Stelle sei erfreulich, habe jedoch keine Auswirkungen auf die derzeitigen Schätzungen.

Üblicherweise berichte Kontron Mitte Januar einige vorläufige Zahlen zum Auftragseingang und der Umsatzentwicklung in Q4 und gebe einen ersten Eindruck der Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr. Der Auftragsbestand sollte zu Beginn von 2011 aufgrund der Rekord-Auftragseingänge in Q2 und Q3 ein neues Rekordniveau von rund EUR 480 Mio. erreichen, das mehr als 50% über dem Niveau Anfang 2010 liege. Dies sollte 2011 ein zweistelliges Umsatzwachstum induzieren, einschließlich von ca. EUR 13 Mio. durch die Vollkonsolidierung von AP Labs.

Die Ergebnisqualität dürfte sich ebenfalls signifikant verbessern. Während 2010 durch die Kosten durch den Betrugsfall in Malaysia (EUR 34 Mio.) schwer belastet worden sei, sollte die EBIT-Marge durch den Wegfall dieser Kosten, deutlich niedrigere Restrukturierungsaufwendungen (in 2010 beendet) und die höhere Top Line auf ein Niveau von mehr als 9% gesteigert werden.

Ein zu erwartendes überproportionales Wachstum des zyklischen, margenstarken Automatisierungsgeschäfts stütze diese Annahme. Kontron sollte im Allgemeinen deutlich von der anhaltenden konjunkturellen Erholung bei Aufträgen und bei der Akquisition von neuen Design Wins profitieren, die das langfristige Wachstum antreiben würden.

Eine Aktualisierung des DCF-Modells (vorwiegend Aktualisierung des Diskontierungszeitpunkts) führe zu einem von EUR 9,50 auf EUR 10,20 erhöhten Kursziel.

Angesichts eines leichten Kurspotenzials von 9% und des zu erwartenden positiven Newsflows wird die Kaufempfehlung für die Kontron-Aktie vorerst beibehalten, so die Analysten von Warburg Research. (Analysevom 12.01.2011) (12.01.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.