M&G GL. EMERGIN MKTS FD USD A

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der M&G Global Emerging Markets Fund (ISIN GB00B3FFXZ60 / WKN A0RH4V); ISIN GB00B3FFY088/ WKN A0RH4W (EUR C); ISIN GB00B3FFY203/ WKN A0RH4X (USD A); ISIN GB00B3FFY310/ WKN A0RH4Y (USD C)) ist ein Bottom-up gemanagter Aktienfonds, der sich im Rahmen der Titelselektion auf die fundamentale Analysekonzentriert, so die Experten der TELOS GmbH.


In der Produktpalette von M&G sei der Fonds ein Regional-Themenfonds mit einer geographischen Ausrichtung auf die Emerging Markets. Wie auch andere von M&G gemanagte Fonds zeichne sich der M&G Global Emerging Markets Fund durch ein aktives Management, einen langfristigen Investmenthorizont sowie die hohe Bedeutung aus, die dem internen Research beigemessen werde.

Die beiden Portfoliomanager des Fonds würden die Identifizierung von profitablen Geschäftsmodellen bzw. Unternehmen als ihre Kernkompetenz ansehen. Die Portfoliokonstruktion basiere auf einem reinen Stockpicking-Ansatz. Top-down-Gesichtspunkte wie makroökonomische Einschätzungen hätten dagegen keinerlei Einfluss auf die (Länder- und Sektor-)Allokation. Damit ein Unternehmen für ein Investment in Frage komme, sei ausschlaggebend, dass dieses aus Sicht des Fondsmanagements unterbewertet sei.

Vor diesem Hintergrund liege ein wesentlicher Fokus bei der Analyse darauf, zu ermitteln, welche Erwartungen bereits im aktuellen Aktienpreis enthalten seien. Sehr profitable Unternehmen würden in den Fonds aufgenommen, wenn der Preis aus fundamentaler Sicht nicht bereits zu hoch sei. Technische Signale wie etwa das Momentum würden keine Rolle bei der Titelselektion spielen.

Im Gegensatz zu entwickelten Ländern seien die Aktienmärkte in den Emerging Markets durch eine höhere Volatilität und eine kurzfristigere Ausrichtung der agierenden Investoren gekennzeichnet. Daraus würden sich aus Sicht der Portfoliomanager interessante Investmentchancen ("opportunities") ergeben. Die Fondsmanager würden sich bewusst auf ihre Kernkompetenzen konzentrieren. Aus diesem Grund werde auf Währungsabsicherungen und den Einsatz von Derivaten verzichtet.

Des Weiteren würden beispielsweise keine Analysen von Technologien durchgeführt, selbst wenn in Technologie-Unternehmen investiert werde. Vielmehr analysieren und beurteilen würden die Portfoliomanager, ob Unternehmen in der Lage seien, ihr Kapital effizient zu allokieren und auf dieser Basis langfristig einen Mehrwert zu generieren ("value creation"). Ziel sei es, solche Firmen zu identifizieren, bei denen eine hohe Wahrscheinlichkeit gesehen werde, dass die Unternehmen langfristig und kontinuierlich eine Rendite erwirtschaften würden, die über den Kapitalkosten liege.

Der M&G Global Emerging Markets Fund werde seit Auflegung im Februar 2009 gemeinsam von Michael Godfrey und Matthew Vaight gemanagt. Als langjährige und etablierte Mitglieder des Global Equity Teams würden die beiden Portfoliomanager sowohl über Erfahrungen im Stockpicking und in der Portfoliokonstruktion wie auch über umfassende Kenntnisse von Unternehmen der Emerging Markets verfügen.

Die beiden Portfoliomanager würden seit März 2008 auch den M&G Asian Fund verantworten, der mit dem M&G Global Emerging Markets Fund bezogen auf die investierten Titel eine ca. 50%-ige Überschneidung aufweise, sodass im Rahmen des Researchund Selektionsprozesses Paralellen zu finden seien. Als Benchmark fungiere der MSCI Emerging Markets-Index, welcher ausschließlich nachrichtlich zur Bestimmung der Performanceleistung sowie zur relativen Betrachtung des Risikos verwendet werde. Der Vergleichsindex finde bei der Portfoliokonstruktion keine Berücksichtigung.

In den Jahren 2009 und 2010 habe der M&G Global Emerging Markets Fund am aufstrebenden Marktumfeld partizipieren und dadurch seine Benchmark, besonders im Jahr der Auflegung, deutlich outperformen können. Aufgrund einer schwachen Entwicklung des Aktienmarkts habe der Fonds im Zeitraum von Januar bis Ende November 2011 unter einer negativen Performance gelitten, welche im Vergleich zur Benchmark auf höherem Niveau verlaufen sei.

Das rollierende Sharpe-Ratio verlaufe im Zeitraum von sechs Monaten sowie einem Jahr im negativen Bereich, während auf zwei-Jahressicht ein leicht positives Sharp-Ratio habe erzielt werden können. Insgesamt weise der Fonds eine der Anlageklasse entsprechende Volatilitäts- und Performanceentwicklung auf.

Der M&G Global Emerging Markets Fund erhält die Bewertung AA+, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 1/2012) (16.01.2012/fc/a/f)