Gategroup Holding

Zürich (www.aktiencheck.de) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von gategroup (ISIN CH0100185955 / WKN A0X8PL ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.


Im 1Q 2012 sei der Umsatz um +2,9% auf CHF 657 Mio. bzw. um +6,0% in Lokalwährung gestiegen, was die Erwartungen übertreffe. Die Übernahme von Helios habe sich nur geringfügig ausgewirkt, da die Konsolidierung erst Ende März erfolgt sei. Das organische Umsatzwachstum von 6,0% übertreffe auch das von LSG Sky Chefs, das sich auf +4,6% belaufen habe.

Die EBITDA-Marge sei auf 3,9% (+10 BP) gekommen, was den Erwartungen entspreche. Im 1Q 2012 sei ein Nettoverlust von CHF -14,8 Mio. zu verzeichnen gewesen (1Q 2011: CHF -6,2 Mio.), worin der Sonderaufwand für die Refinanzierung und ein Wechselkurseffekt enthalten seien. Da der Gewinnbeitrag des ersten Quartals nicht sehr ins Gewicht falle (1Q 2011 nur 12% des EBITDA des Gasamtjahres 2011) würden die Analysten ihre EBITDA-Prognose unverändert lassen und nur Feinabstimmungen an ihres EPS-Schätzungen vornehmen, um den höheren Finanzaufwand zu berücksichtigen.

Das Unternehmen halte an seiner Nullwachstumsprognose fest, aber das Umsatzwachstum von +6% in Lokalwährung im 1Q sei eindeutig ein guter Jahresbeginn. Aufgrund der Ungewissheit in der EU liege keine Rentabilitätsprognose vor. Für den nächsten Kursimpuls könnte das Ergebnis des ersten Halbjahres 2012 am 23.08.12 sorgen.

Die besser als erwarteten Ergebnisse für das 1Q 2012 würden einen starken Start bezüglich organisches Wachstum mit einer erwartungsgemäßen Margenentwicklung (+10 BP) zeigen. Das Unternehmen erwarte weiterhin ein stagnierendes Wachstum, aber das organische Wachstum von +6% im 1Q 2012 sei eine positive Basis. Die Nettoverschuldung sei im 1Q von CHF 147 Mio. auf CHF 206 Mio. aufgrund der Helios-Akquisition gestiegen, aber mit einer Verschuldung von 45% sei weiterer Spielraum für Akquisitionen vorhanden.

Mit einer P/E-Ratio 13E von 8,8 betrachten die Analysten von Vontobel Research die Aktie als attraktiv bewertet und halten an ihrem "buy"-Rating für die gategroup-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 40,00 gesehen. (Analysevom 10.05.2012) (10.05.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.