Sedo Holding


WKN: 549015 ISIN: DE0005490155
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Meldung
Montabaur (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von AC Research, Henning Wagener, hat heute eine Analysezur United Internet-Aktie (ISIN DE0005089031 / WKN 508903 ) veröffentlicht und sein "akkumulieren"-Rating für das Papier bestätigt.
Lesen Sie hier die Originalfassung der Analyse:

United Internet entwickelt und vertreibt im Bereich Internet verschiedene Anwendungen und Applikationen. Dabei bietet der Konzern unterschiedliche Internet-Zugangsprodukte, Applikationen für Privatanwender, Freiberufler sowie kleinere bis mittelgroße Unternehmen an.

Der Konzern schockte gestern die Märkte mit der Nachricht, dass man eine außerordentliche Wertminderung vornehmen muss. So hatte die Sedo Holding (ISIN DE0005490155 / WKN 549015 ), an der United Internet mit knapp 80 Prozent beteiligt ist, bekannt gegeben, dass man nicht cash-wirksame außerordentliche Wertminderungen auf Firmenwerte in Höhe von 60,3 Mio. Euro vorgenommen hat. Den Angaben zufolge wurden diese Wertminderungen vor allem durch eine deutlich veränderte Erwartungshaltung beim Domain Parking Geschäft notwendig. Aufgrund der Konsolidierung der Sedo-Zahlen wird United Internet seinerseits nun im Konzernabschluss eine nicht cash-wirksame außerordentliche Wertminderung in Höhe von 46,3 Mio. Euro ausweisen müssen.

Unserer Meinung nach ist die Nachricht klar negativ zu werten. Allerdings bleibt festzuhalten, dass es sich lediglich um eine einmalige Belastung handelt. Zudem ist der Umfang der Abschreibung für United Internet überschaubar, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen jährlich ein EBITDA von rund 300 Mio. Euro erwirtschaftet. Gleichzeitig schätzen wir die weiteren Wachstumspotenziale des Unternehmens als sehr hoch an. Diese bieten sich vor allem noch durch den Eintritt in neue Märkte sowie im Bereich Hosting/Cloud. In diesem Zusammenhang wird die Gesellschaft die anstehende Wertminderung gut verkraften können. Allerdings erscheint es wahrscheinlich, dass das Unternehmen im laufenden Jahr sein Gewinnziel wegen der Abschreibung nach unten anpassen muss.

Beim gestrigen Schlusskurs von 14,98 Euro erscheint die United Internet-Aktie allerdings mit einem KGV 2013e von rund 14 weiterhin relativ moderat bewertet. Daher rechnen wir in den kommenden Monaten mit einer leichten Outperformance des Titels im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Wir empfehlen weiterhin, die Aktien von United Internet zu akkumulieren. (Originalfassung der Analyse vom 07.08.2012) (07.08.2012/ac/e/a)


 

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