UMS

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von UMS (ISIN DE0005493654 / WKN 549365 ) unverändert mit "kaufen" ein.


UMS habe Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht, die den Schätzungen entsprochen hätten. Die Guidance (Umsatz: EUR 38 bis 40 Mio.; EPS: EUR 0,45 bis 0,55) sei bestätigt worden. Der Umsatzrückgang von 4% in Q3 sei im Wesentlichen durch den schwächeren USD bedingt. Der Wechselkurs habe bei ca. 1,41 gelegen (Q3/2010: ca. 1,29). Währungsbereinigt sei der Umsatz um 5% gestiegen.

Das Segment Urologie sei währungsbereinigt um 3% auf EUR 6,7 Mio. gewachsen. Neben dem Verkauf eines Gebrauchtgeräts habe sich auch die gestiegene Zahl von Behandlungsfällen positiv ausgewirkt. Aufgrund der guten Entwicklung in Südamerika, wo UMS derzeit weniger als 5% der Umsätze erziele, werde UMS die Präsenz in Südamerika ausbauen.

Im Segment Gynäkologie (währungsbereinigt +15% auf EUR 2,6 Mio.) habe UMS von der Konsolidierung der Mitte April übernommenen Gesellschaft Mobile Biopsy profitiert. Organisch sei der Umsatz in diesem Segment etwa unverändert gewesen. "Alle sonstigen Segmente", die insbesondere die Radiologie und Onkologie umfassen würden, hätten auf einem niedrigen Niveau währungsbereinigt einen Umsatzrückgang um 11% auf EUR 0,39 Mio. aufgewiesen.

Die gegenüber dem Vorjahresquartal leicht rückläufige Marge sei im Wesentlichen durch Integrationsaufwendungen für Mobile Biopsy sowie die noch geringe Auslastung der Geräte im Segment Gynäkologie bedingt: Durch die über dem langjährigen Durchschnitt liegende Arbeitslosigkeit in den USA sei die Zahl der Vorsorgeuntersuchungen sowie damit einhergehend die Zahl der auffälligen Befunde zurückgegangen, sodass die Zahlen der Brustbiopsien noch unter dem mehrjährigen Durchschnitt liegen würden.

Thematisch bleibe das Investment in das wenig zyklische Geschäft von UMS intakt. Mit ca. 600 revolvierenden Verträgen, die die Umsatzbasis für UMS bilden würden, sei die Visibilität zudem hoch. Die geringe Kapitalintensität des Geschäftsmodells dürfte auch weiterhin Aktienrückkäufe und die Zahlung einer attraktiven Dividende ermöglichen.

Angesichts des Kurspotenzials von ca. 50% lautet das Rating der Analysten von Warburg Research für die UMS-Aktie unverändert "kaufen". Das Kursziel von 9 EUR werde bestätigt. (Analysevom 15.11.2011) (15.11.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.