Deutz

Der Analyst von AC Research, Sven Krupp, hat heute eine Analysezur DEUTZ-Aktie (ISIN DE0006305006/ WKN 630500) ver\xF6ffentlicht und r\xE4t nach wie vor zum Halten des Titels. Lesen Sie hier die Originalfassung der Analyse:

DEUTZ ist einer der weltweit f\xFChrenden unabh\xE4ngigen Hersteller von kompakten Dieselmotoren in der Leistungsklasse von 10 kW bis 500 kW f\xFCr motorbetriebene Nutzfahrzeuge mit und ohne Stra\xDFenzulassung. Zudem bietet der Konzern auch umfassende Serviceleistungen an.

Das Unternehmen ver\xF6ffentlichte k\xFCrzlich Zahlen f\xFCr das erste Quartal 2012. Obwohl weniger Motoren abgesetzt wurden, konnte DEUTZ den Umsatz gegen\xFCber dem Vorjahreszeitraum leicht von 336,0 Mio. auf 336,9 Mio. Euro steigern. Dies ist auf den zunehmenden Anteil von Motoren f\xFCr die neuen Emissionsstufen in Europa und Nordamerika zur\xFCckzuf\xFChren, da diese werthaltiger sind. Dagegen ging das EBIT von 18,2 Mio. Euro auf 10,3 Mio. Euro zur\xFCck. Urs\xE4chlich f\xFCr den R\xFCckgang waren insbesondere umfangreiche Wartungsarbeiten an einer Transferstra\xDFe in der Fertigung, die schw\xE4chere Gesch\xE4ftsentwicklung in China im ersten Quartal, Projektkosten f\xFCr weitere Asienprojekte und Anlaufkosten im Rahmen der Einf\xFChrung neuer Produkte. Entsprechend reduzierte sich das Konzernergebnis von 13,7 Mio. Euro auf 6,3 Mio. Euro.

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Der Ausblick f\xFCr das Gesamtjahr 2012 wurde von der DEUTZ-Gesch\xE4ftsf\xFChrung best\xE4tigt. So rechnet der Vorstand mit einem Umsatz und einer EBIT-Marge auf Niveau des Vorjahres. Zudem ist DEUTZ zuversichtlich, auch mittelfristig den profitablen Wachstumskurs fortsetzen zu k\xF6nnen.

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Die vorgelegten Zahlen sind unserer Meinung nach schwach ausgefallen. Jedoch d\xFCrften die Zahlen f\xFCr das Auftaktquartal nicht repr\xE4sentativ f\xFCr das Gesamtjahr sein, da f\xFCr gew\xF6hnlich das erste Quartal auch saisonal bedingt ein eher schw\xE4cheres sei.

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Die Zielvorgaben f\xFCr das laufende Gesch\xE4ftsjahr erscheinen erreichbar, vorausgesetzt es kommt im weiteren Jahresverlauf zu der erhofften Wirtschaftsstabilisierung in Europa. Aktuell ist das Umfeld von hoher Unsicherheit gepr\xE4gt und daher ist f\xFCr Europa mit einem schwierigen Marktumfeld zu rechnen. Unver\xE4ndert positiv d\xFCrften sich dagegen die Schwelllenl\xE4nder entwickeln und auch die Steigerung beim Auftragseingang in Q1'2012 auf 390 Mio. Euro stimmt uns zuversichtlich.

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Fundamental erscheint uns die DEUTZ-Aktie mit einem KGV 2013e von rund 6 attraktiv bewertet. Und die neuen Motoren f\xFCr die neuen Emissionsstufen d\xFCrften weiterhin gefragt bleiben. Aufgrund der unklaren Auswirkungen der anhaltenden Euro-Schuldenkrise, auch auf die Weltwirtschaft, sollten sich Anleger jedoch mit Engagements in den Titel vorerst zur\xFCckhalten, da das Gesch\xE4ftsmodell von DEUTZ sehr konjunktursensitiv ist.

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Wir bleiben daher bei unserer Halteempfehlung f\xFCr die DEUTZ-Aktie. (Originalfassung der Analyse vom 24.05.2012)