Porsche Vz (alt)

New York (aktiencheck.de AG) - John Lawson, Analyst der Citigroup, stuft die Vorzugsaktie von Porsche (ISIN DE000PAH0038 / WKN PAH003 ) unverändert mit "sell" ein und bestätigt das Kursziel von 50 EUR.


Auch in 2009 werde vermutlich das rasante Tempo, mit dem sich die Bedingungen in der Autobranche Ende 2008 geändert hätten, anhalten. Die Gewinne der europäischen Autohersteller würden wahrscheinlich verschwinden. Nach einer Marge von 6,2% in 2007 und geschätzten 3,9% in 2008 dürfte diese im laufenden Jahr mit minus 0,2% in den negativen Bereich rutschen. Das aggregierte Nettoergebnis des Sektors sollte damit ebenfalls in den roten Zahlen liegen. Zumindest für 2009 dürfte bei den meisten Unternehmen die Dividende gestrichen werden.

Zwar werde die volle Konsolidierung von Volkswagen einen dramatischen Einfluss auf die Bilanz haben, ein transformatorischer Einfluss auf die Gewinnschätzungen fehle aber. Ein geschätztes Ergebnis je Aktie von 1,7 EUR in 2009/10 und von 5,8 EUR in 2010/11 biete der Aktie nur wenig Unterstützung.

Obwohl Volkswagen im Abschwung auf Grund des Produktportfolios und der geographischen Aufstellung einer der Autohersteller mit der besten Position sei, bleibe die negative Einschätzung für die Mutter bestehen. Es bestehe das Risiko, dass Porsche die Beteiligung auf 75% hochschraube. Zudem mangle es an Klarheit, ob ein Beherrschungsvertrag über Volkswagen erreicht werden könne. Auch seien Fragen hinsichtlich der Options-Position für Volkswagen offen.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup bei ihrer Empfehlung die Vorzugsaktie von Porsche zu verkaufen. (Analysevom 15.01.09)
(15.01.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.