ADVANCED PHOTONICS O.N.

Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Ansgar Rauch, stuft die AdPhos-Aktie (ISIN DE0008288200 / WKN 828820 ) weiterhin mit "verkaufen" ein und beendet zudem die Coverage für die Aktie.


Die von AdPhos präsentierten Zahlen für 2006 seien wiederum - wie auch in den Vorjahren - deutlich negativ ausgefallen. So hätten die Umsatzerlöse um 9,9 % auf EUR 29,8 Mio. nachgelassen. Katastrophal stelle sich die Ergebnissituation dar. Das EBIT habe bei EUR -2,4 Mio. gelegen, das Konzernergebnis bei EUR -2,3 Mio. Noch deutlich negativer wäre der Jahresabschluss 2006 ausgefallen, wenn nicht eine Rückstellung nach einem positiv verlaufenen Rechtstreit in Höhe von EUR 1,9 Mio. aufgelöst worden wäre. Hiervon habe auch das Schlussquartal profitiert, in dem bei einem Umsatz von EUR 8,4 Mio. ein EBIT von EUR 0,5 Mio. ausgewiesen worden sei. Rechne man die Auflösung der Rückstellung aber heraus, hätte auch im vierten Quartal - wie in den Quartalen 1 und 2 - ein negatives EBIT von mehr als EUR 1 Mio. verkündet werden müssen.

Der Konzern habe auf der Kostenseite ein großes Problem, in dessen Folge auch die bilanzielle Situation in der Vergangenheit schon mehrmals sehr kritisch gewesen sei und nur durch kurzfristige Kapitalmaßnahmen "Löcher" gestopft worden seien. Die Planungen der Analysten für 2007 würden den Turnaround in Aussicht stellen. Von Bedeutung sei ein konsequent betriebenes Kostenmanagement. Auch wenn man ab 2007 positive Ergebnisse für möglich halte, ergäbe sich anhand der Analysten-Planungen für 2008 ein KGV von 23,4. Dies sei deutlich zu hoch und werde auch durch den kalkulierten Wert aus dem DCF-Modell von EUR 1,60 gestützt.

Die Analysten der Nord LB stufen AdPhos unverändert mit "verkaufen" ein und beenden ihre Coverage für die Aktie. Das Kursziel werde von EUR 1,75 auf EUR 1,60 gesenkt. (Analysevom 07.05.07) (07.05.2007/ac/a/nw)
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