ADVANCED PHOTONICS O.N.

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von AdPhos (ISIN DE0008288200 / WKN 828820 ) weiterhin zu kaufen.


Adphos habe gestern die Durchführung einer Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Demnach seien rund 1 Mio. neue Aktien (10% des Grundkapitals) unter Ausschluss des Bezugsrechts zu einem Preis von EUR 1,80 platziert worden. Damit würden der Gesellschaft rund EUR 1,8 Mio. an Liquidität zufließen. Nach der zuletzt enttäuschenden Performance der Tochter Eltosch diene diese Kapitalerhöhung der Stärkung der Kapitalbasis, um anstehende größere Aufträge für den Stahlbereich finanzieren zu können.

Bei erwarteten Auftragseingängen im mittleren einstelligen Mio.-Bereich bis Ende des Jahres, sei eine signifikante Liquidität für die entsprechenden Vorleistungen notwendig. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten diesen Schritt begrüßen, zumal die Stärkung des Eigenkapitals die noch nicht optimale Bilanzstruktur verbessere. Als Wermutstropfen verbleibe die Verwässerung der bestehenden Aktionäre auf dem derzeitigen Kursniveau.

Neben dem Segment Stahl könnten auch im Digitaldruck noch umfangreichere Aufträge gewonnen werden. Auftragseingänge sollten den kurzfristigen Newsflow determinieren. Ende November werde Adphos die Zahlen für das dritte Quartal bekannt geben. Im Sommerquartal dürfte noch keine wesentliche Verbesserung gegenüber dem Vorquartal erreicht worden sein.

Vor dem Hintergrund der leichten Verwässerung reduzieren die Analysten von SES Research das Kursziel auf Basis eines DCF-Modells von EUR 3,00 auf EUR 2,90 und raten die AdPhos-Aktie unverändert zu kaufen. (Analysevom 28.09.2007) (28.09.2007/ac/a/nw)

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