Artnet NA O.N.

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Susanne Schwartze, Analystin von Warburg Research, bewertet die Aktie von artnet (ISIN DE0006909500 / WKN 690950 ) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".


artnet-Auktionen würden mit dem ersten Gebot in siebenstelliger Höhe ins dritte Quartal starten: Andy Warhols blaue Blumen seien für USD 1,32 Mio. einschließlich Käuferaufschlag von 15% verkauft worden. Dies sei der mit Abstand höchste jemals auf der artnet-Auktionsplattform erzielte Preis gewesen. Neben den Erlösen von USD 0,197 Mio. (Käufer- und Verkäuferaufschlag), die artnet mit diesem Deal erziele, zeige diese Transaktion, dass selbst solche teuren Objekte über Online-Auktionen verkauft werden könnten.

Darüber hinaus stärke ein solcher Verkauf den soliden Ruf von artnet und sei nicht zuletzt ein nützliches Marketinginstrument auch außerhalb der herkömmlichen Sammler-Klientel, um neue Kundenkreise für Online-Auktionen zu gewinnen. Es sei nicht sehr wahrscheinlich, dass kurzfristig eine weitere Auktion in dieser Größenordnung stattfinden werde, aber dieser Erfolg dürfte den durchschnittlichen Wert künftiger Auktionen erhöhen.

Der Q2-Umsatz sei hinter dem Vorjahresumsatz und den Schätzungen der Analysten zurückgeblieben. Ein Anstieg bei Advertising und Magazine habe die niedrigeren Umsätze bei Galleries, Database und Auctions nicht kompensieren können. Entsprechend sei das EBIT leicht rückläufig gewesen, sei aber besser als erwartet ausgefallen.

Durch saisonale Effekte, das zugrunde liegende Wachstum bei Auctions und die positiven Auswirkungen des neuen Preissystems bei Database sollte im zweiten Halbjahr in allen Segmenten ein höherer Umsatz erzielt werden. Aufgrund des skalierbaren Geschäfts sollte ein Umsatzanstieg nicht nur zu einer Steigerung des Ergebnisses, sondern auch zu höheren Margen führen. Nach einem leichten EBIT-Verlust im ersten Halbjahr werde für 2011 eine EBIT-Marge von 5,2% erwartet.

Die Idee des Kunstgeschäfts (Auktionen, Händler, Informationen) im Internet sei nach wie vor spannend. artnet entwickle kontinuierlich neue Produkte (z.B. Indices) und Preis- oder Marketingsysteme (bei Database und Galleries), um das Geschäft zu verbessern und weitere Kundengruppen für sich zu gewinnen. Diese Maßnahmen würden die aktuelle GuV belasten, sollten aber in Zukunft zweistellige Wachstumsraten und EBIT-Margen ermöglichen.

Mit einem aus ihrem DCF-Modell abgeleiteten fairen Wert von EUR 6,70 bestätigen die Analysten von Warburg Research ihre Kaufempfehlung für die artnet-Aktie. Das Kursziel werde von EUR 6,50 auf EUR 6,70 angehoben. (Analysevom 04.08.2011) (04.08.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.