Aurubis


WKN: 676650 ISIN: DE0006766504
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Meldung
• Die Zahlen des Kupferherstellers und- verarbeiters Aurubis für das Geschäftsjahr 2013/14 sind ergebnisseitig besser als erwartet ausgefallen und die Jahresprognose stimmt zuversichtlich.
Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unser Anlageurteil "Kaufen" mit einem neuen fairen Wert von 48 Euro nach zuvor 46 Euro, so die Meinung des DZ BANK Research.

• Die implizite 12-Monats-Volatilität der Aurubis-Aktie steigt das erste Mal seit einem Jahr wieder über ihren Mittelwert auf ein 7-Monats-Hoch. Das gestiegene Volatilitätsniveau eignet sich zur Konstruktion einer Aktienanleihe, so die Meinung des DZ BANK Research.

• Im Folgenden stellen wir als Alternative zum Direktinvestment eine Aktienanleihe auf Aurubis mit der WKN DZY956 vor.

AURUBIS
AURUBIS
Quelle: Datastream, Zeitraum: 16.12.2009-16.12.2014

AKTIENANLEIHE AUF AURUBIS

Aktuelle Researcheinschätzung Aurubis
Aurubis ist ein integrierter Kupferhersteller und -verarbeiter. Die Zahlen des Konzerns für das Geschäftsjahr 2013/14 konnten positiv überraschen. So lag der operative Vorsteuergewinn mit 138 Mio. Euro 8% über den Erwartungen. Der Ergebnisverlauf profitierte u. a. von deutlich gestiegenen Schmelz- und Raffinierlöhnen für Kupferkonzentrate und der gestiegenen Kathodenprämie. Aurubis blickt mit Zuversicht auf das laufende Geschäftsjahr und erwartet ein deutlich steigendes operatives Vorsteuerergebnis. Wir haben unsere EPS-Schätzungen geringfügig angehoben. Für 2014/15 erwarten wir einen Anstieg beim operativen Vorsteuergewinn von 138 auf 227 Mio. Euro. Die Ergebnisentwicklung sollte u. a. von steigenden Schmelzlöhnen bei gleichzeitig höheren Konzentratdurchsätzen und einer verbesserten Lage am Schrottmarkt sowie einer von 105 auf 110 USD/t gestiegenen Kathodenprämie profitieren können. Die Ergebnisbeiträge aus dem Verkauf der Schwefelsäure sollten von niedrigem Niveau kommend leicht steigen. Aufgrund leicht erhöhter Gewinnschätzungen haben wir einen von 46 auf 48 Euro erhöhten fairen Wert je Aktie ermittelt. Die Jahreszahlen sind ergebnisseitig besser als erwartet ausgefallen und die Jahres prognose stimmt zuversichtlich. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unser Anlageurteil "Kaufen" mit einem neuen fairen Wert von 48 Euro, so die Meinung des DZ BANK Research.

AnalyseVolatilitätsumfeld
Der DAX ging zuletzt in eine Gegenbewegung über. Der VDAX New stieg auf ein Zwei-Monats-Hoch bei rund 27 Punkten und tendierte anschließend wieder schwächer. Die implizite 12-Monats-Volatilität der Aurubis-Aktie steigt auf ein 7-Monats- Hoch. Mit Blick auf die aktuelle Volatilitätssituation und die fundamentale Analyse des Unternehmens Aurubis stellt eine Aktienanleihe mit einer Laufzeit von rund 6 Monaten und einem Basispreis ca. 10% unter dem aktuellen Aktienkurs eine sinnvolle Investmentalternative dar, so die Meinung des DZ BANK Research.

Einschätzung des Basiswertes
Anlageurteil: Kaufen
Fairer Wert: 48,00 EUR
Aktueller Kurs: 43,72 EUR
  Stand: 17.12.2014


Volatilitätsumfeld
IMPLIZITE VOLATILITÄT DES DAX (VDAX NEW)
IMPLIZITE VOLATILITÄT DES DAX (VDAX NEW)
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Zeitraum: 16.12.2009-16.12.2014

IMPLIZITE VOLATILITÄT (12 MONATE) VON AURUBIS
IMPLIZITE VOLATILITÄT (12 MONATE) VON AURUBIS
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Zeitraum: 16.12.2009-16.12.2014

Produktbeschreibung
Aktienanleihe bezogen auf Aurubis AG

WKN / ISIN: DZY956 / DE 000DZY9561

Emittentin: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main

Allgemeine Darstellung der Funktionsweise:
Die hier beschriebene Aktienanleihe bezieht sich auf die Aktie Aurubis AG. Sie hat eine feste Laufzeit und wird am 24.07.2015 fällig (Rückzahlungstermin). Der Anleger erhält am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 24.07.2015, eine Zinszahlung von 5,75% p.a. Die Zinszahlung ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie Aurubis AG. Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie Aurubis AG. Entscheidend ist dabei der Schlusskurs der Aktie Aurubis AG an der maßgeblichen Börse am 17.07.2015. Für die Rückzahlung der Aktienanleihe gibt es zwei Möglichkeiten: 1. Die Aktie Aurubis AG notiert auf oder über dem Basispreis von 37,037 EUR. Der Anleger erhält in diesem Fall den Nennbetrag von 1.000,00 EUR pro Aktienanleihe. 2. Die Aktie Aurubis AG notiert unter dem Basispreis von 37,037 EUR. Der Anleger erhält in diesem Fall Aktien in der durch das Bezugsverhältnis bestimmten Zahl. Das Bezugsverhältnis beträgt 27,00. Dementsprechend erhält der Anleger 27 Aktien. Der Gegenwert der Aktien wird in diesem Fall unter dem Nennbetrag von 1.000,00 EUR liegen.

Anlageziele und -strategie / Markterwartung:
Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie Aurubis AG am 17.07.2015 (Referenzpreis) auf oder über 37,037 EUR notieren wird.

Produktdaten
Produktdaten

Beispielhafte Szenariorechnung
Beispielhafte Szenariorechnung

Das Derivateportal der DZ BANK: Eniteo.de

Kontakt:
DZ BANK AG
+49(0)69-7447-7035
wertpapiere@dzbank.de
Eniteo.de



IMPRESSUM

Herausgeber: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Vorstand: Wolfgang Kirsch (Vorstandsvorsitzender), Lars Hille, Wolfgang Köhler, Dr. Cornelius Riese, Thomas Ullrich, Frank Westhoff, Stefan Zeidler
Verantwortlich für den Inhalt: Stefan Bielmeier, Leiter Research und Volkswirtschaft
© DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main 2014
Nachdruck und Vervielfältigung nur mit Genehmigung der DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main

RECHTLICHE HINWEISE

Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank ("DZ BANK") erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden und Personen, die in den Besitz dieser Informationen und Materialien gelangen haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die DZ BANK ist insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Die DZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs erfolgen. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren oder Finanzinstrumenten, insbesondere zu den verbindlichen Bedingungen, Risiken sowie Angaben zur Emittentin sollten dem jeweiligen Prospekt entnommen werden. Die Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Die Angaben insbesondere zum Kurs des Basiswerts, dem Geld- und Briefkurs sowie weiteren Kennzahlen des Bonus-Zertifikats werden sich im Zeitablauf ändern. Die jeweils aktuellen Daten finden Sie unter www.eniteo.de.


 

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