secunet Security Networks

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von Warburg Research, bewertet die Aktie von secunet (ISIN DE0007276503 / WKN 727650 ) unverändert mit dem Votum "halten".


Am 26.01.12 habe die secunet Security Networks AG die vorläufigen Geschäftszahlen für das Geschäftsjahr 2011 vorgelegt. Diese hätten im Rahmen der Erwartung gelegen. Der Umsatzrückgang 2011 sei im Wesentlichen auf Verzögerungen bei Großprojekten im Geschäftsbereich Hochsicherheit zurückzuführen gewesen.

Mit den vorgelegten Ergebnissen habe secunet erneut die schwachen Zahlen der ersten neun Monate kompensieren und ein gutes Jahresergebnis zeigen können. Bereits in den Jahren zuvor sei die Ergebnisabhängigkeit vom Q4 sehr hoch gewesen.

Im Q4/2011 sei es zudem gelungen, Rekordergebnisse vorzuweisen. Bei einem Umsatz von knapp EUR 23 Mio. sei im Q4 ein EBIT von EUR 4,6 Mio. gezeigt worden. Damit habe die Marge des Unternehmens auf Quartalsbasis erstmals über 20% gelegen. Grund dafür sei unter anderem eine umfangreiche Lieferung von Hardwarekomponenten im Geschäftsbereich Hochsicherheit (SINA) gewesen.

Entscheidend für die Analystenprognose für 2012 sei der hohe Auftragsbestand. Dieser habe zum Jahresende 2011 bei EUR 39,5 Mio. gelegen. Der Vorjahresstand von EUR 26,2 Mio. sei damit um 50% übertroffen worden.

Die optimistische Prognose für 2012, welche einen deutlichen Anstieg von Umsatz und Ergebnis vorsehe, bleibe vor diesem Hintergrund unverändert. Es sei jedoch auch in 2012 damit zu rechnen, dass die Quartale 1 bis 3 zwar nicht defizitär ausfallen, jedoch nur einen geringen Teil zum Jahresergebnis beisteuern würden. Grund sei die hohe Anzahl staatlicher Kunden, welche zumeist budgetgetrieben ordern würden. Somit werde auch in 2012 wieder ein deutlicher Schwerpunkt auf dem Q4 erwartet.

Das Rating für die secunet-Aktie lautet weiter "halten", so die Analysten von Warburg Research. Das Kursziel der Aktie liege unverändert bei EUR 10,80. (Analysevom 26.01.2012) (26.01.2012/ac/a/nw)

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