Balda

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu BALDA AG (ISIN: DE0005215107) veröffentlicht.
Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung aber senkt das Kursziel von EUR 6,80 auf EUR 6,50.

Abstract:
Octavians Versuch, auf der ausserordentlichen Hauptversammlung vom 8. Februar Baldas Aufsichtsrat abzuwählen, ist fehlgeschlagen. Der Schritt erfolgte in der Absicht, die Veräusserung von Baldas 16,1%-Anteil an TPK zu beschleunigen. Nichtsdestotrotz glauben wir nach wie vor, dass verbesserte Marktbedingungen (im Vergleich zum 2. Hj. 2011) eine Veräusserung des TPK-Anteils noch in diesem Jahr zulassen werden. Beim gestrigen Schlusskurs wurde Balda mit einem 34%-igen Abschlag auf den Wert ihres TPK-Aktienpaketes gehandelt. Unser Kursziel lautet EUR 6,50 (vorher EUR 6,80) und die Empfehlung Kaufen.

Schätzungen:

.	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
Umsätze (EUR Mio.)	269,27	138,96	141,43	63,37	68,35	73,60
EBIT (EUR Mio.)	-14,78	2,49	-37,38	-0,58	3,35	6,84
EPS (verwässert) (EUR)	-0,97	0,91	1,72	0,09	0,06	0,12
FCF (EUR Mio.)	-4,16	11,05	-23,50	-1,13	-0,24	3,01