Balda

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu BALDA AG (ISIN: DE0005215107) veröffentlicht.
Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung aber senkt das Kursziel von EUR 12,10 auf EUR 7,70.

Abstract:
Das Q3 Ergebnis lag unterhalb unserer Erwartungen, aber der primäre Treiber des Aktienkurses bleibt der 16,1% Anteil an TPK. Wir haben unser Kursziel von €12,10 auf €7,70 gesenkt, um den niedrigeren Wert des TPK-Anteils, die wahrscheinliche Verzögerung seiner Veräußerung und die Zahlung einer Sonderdividende zu widerspiegeln. Unser neues Kursziel bleibt jedoch mehr als 50% oberhalb des jetzigen Aktienkurses und reflektiert den 36%-igen Abschlag zu dem Balda relativ zu dem Wert seiner TPK-Anteile gehandelt wird. Die Empfehlung bleibt Kaufen.

Schätzungen:

Geschäftsjahr	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
Umsätze (EUR Mio.)	269,27	138,96	141,43	63,37	69,75	75,88
EBIT (EUR Mio.)	-14,78	2,49	-37,38	0,68	5,43	7,75
EPS (verwässert) (EUR)	-0,97	0,91	1,72	0,11	0,09	0,13
FCF (EUR Mio.)	-4,16	11,05	-23,50	0,13	0,80	4,55