Adidas

New York (www.aktiencheck.de) - Louise Singlehurst und Anna S. Frogner, Analysten von Morgan Stanley, bewerten die Aktie von adidas (ISIN DE000A1EWWW0 / WKN A1EWWW ) unverändert mit "underweight".


Bei Morgan Stanley sei man der Ansicht, dass die Margen der "adidas"-Marke in Europa, Russland und Asien bereits branchenweit führend seien. Daher komme den USA eine Schlüsselrolle bei der Steigerung der Margen zu. Der US-Markt erwirtschafte rund 23% des Umsatzes von "adidas" und "Reebok", aber weniger als 5% des EBIT dieser beiden Marken. Im optimistischen Szenario werde sich die Margenlücke gegenüber Nike (ISIN US6541061031 / WKN 866993 ) schließen. Obwohl man bis 2015 ein Aufwärtspotenzial der Marge von 550 Basispunkten sehe, dürfte der Fokus auf neue Produkte und Markeninitiativen den Fortschritt in den kommenden zwei Jahren begrenzen.

Die EPS-Prognose von Morgan Stanley für die Jahre 2012 und 2013 liege bei 3,92 EUR und 4,50 EUR, woraus sich für die adidas-Aktie ein KGV von 16,7 bzw. 13,6 ergebe. Die Unternehmensaktie werde mit einem 20-prozentigen Abschlag gegenüber der Nike-Aktie gehandelt, was der adidas-Aktie Unterstützung biete. Das Kursziel des Wertpapiers werde bei einem Horizont von zwölf bis 18 Monaten bei 56,00 EUR gesehen.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für die Aktie von adidas weiterhin "underweight". (Analysevom 23.05.12) (23.05.2012/ac/a/d)

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