Bayer

München (aktiencheck.de AG) - Andreas Heine, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Bayer (ISIN DE000BAY0017 / WKN BAY001 ) von "buy" auf "hold" zurück, erhöht aber das Kursziel von 49 auf 51 EUR.


Da das zweite Quartal üblicherweise für den operativen cash Flow weitaus am wichtigsten sei, rechne man im dritten Quartal mit einem höheren Cash Flow als im letzten Jahren. Die Nettoverschuldung dürfte nicht viel über 10 Mrd. EUR liegen.

Die Planung in 2009 beim bereinigten EBITDA nur einen Rückgang von 5% zu verzeichnen könne nur dann erreicht werden, wenn es bei MaterialSciences zu einer Erholung komme. Dies sei aber ungewiss. Zur Erfüllung der Planung auf Konzernebene sei im zweiten Halbjahr ein EBITDA von 3,1 Mrd. EUR nötig.

In 2010 könnte das Gruppen-EBITDA um 7 bis 8% auf mehr als 7 Mrd. EUR steigen.

Die Investmentstory werde aktuell nicht von der Gewinnentwicklung bestimmt. Wichtiger seien die Nachrichten aus der Pharmapipeline. Am aktuellen Punkt der Erholung dürften aber neue Pipeline-Daten für keinen nachhaltigen Einfluss auf den Aktienkurs sorgen, was das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenze.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking die Aktie von Bayer nunmehr zu halten. (Analysevom 15.10.09) (15.10.2009/ac/a/d)

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