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Meldung
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Linde-AktienAnalysevon Analyst Heiko Feber vom Bankhaus Lampe:

Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, hält in einer aktuellen Aktienanalyse vor den Q3-Quartalszahlen und dem Capital Market Day an seinem bisherigen Anlagevotum für die Aktie des Industriegase- und Anlagenherstellers Linde AG (ISIN: DE0006483001, WKN: 648300, Ticker-Symbol: LIN, Nasdaq OTC-Symbol: LNAGF) fest.


Der Analyst erwarte, dass Linde am 30. Oktober solide Q3-Zahlen veröffentlichen werde. Im Rahmen des Capital Market Day dürfte der neue CEO eine stärkere ROCE-Fokussierung und eine Optimierung der Assets (ggf. über Joint Ventures) in den Mittelpunkt stellen.

Für Gases rechne der Analyst mit einer Verbesserung des organischen Wachstums auf 3,5% (Q1: 3,1%, Q2: 2,4%). Treiber hierfür dürften vor allem Tonnage (BHLe: +6,0%) und Healthcare (BHLe: +7,3%) sein. Die EBITDA-Marge dürfte seiner Meinung nach über der Marge aus Q1 (27,1%) und auf dem Niveau des zweiten Quartals bei 27,5% liegen. Die starke Marge im Vorjahr sei vor allem auf einen Sondereffekt (57 Mio. Euro Dividende von einer Beteiligung) zurückzuführen. Bereinigt um diesen Effekt hätte sie bei etwa 26,9% gelegen.

Für Engineering erwarte der Analyst, dass der sukzessive Abbau des hohen Auftragsbestands zu weiteren Umsatzsteigerungen führen werde. Die EBITDA-Marge sehe er bei 9,9% und damit im Rahmen der Guidance für das Gesamtjahr (ca. 10%).

Vom 30. bis zum 31. Oktober werde Linde in München einen Capital Market Day veranstalten. Der Analyst gehe davon aus, dass Lindes neuer CEO, Dr. Wolfgang Büchele, hier seine strategischen Vorstellungen für das Unternehmen präsentieren werde. Seiner Meinung nach dürften folgende Themen im Mittelpunkt stehen:

-Verbesserung der Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE), die etwa vier Prozentpunkte unter Air Liquide und der erweiterten Peer-Group liege.
- Maßnahmen zur Verbesserung der Auslastung von Anlagen, z. B. durch Joint
Ventures
- Capex-Disziplin zur Steigerung des Free Cash-flows. Der Analyst erwarte, dass Linde im Jahr 2016 die Investitionen wieder auf das historisch übliche Niveau von 13% des Gases-Umsatzes reduzieren werde. Für 2014 erwarte er ein Verhältnis von etwa 15% (nach 15,2% in 2012 und 16,1% in 2013).

Der Analyst erwarte positive Nachrichten vom Capital Market Day sowie im zweiten Halbjahr 2014 nachlassenden Gegenwind von der Währungsseite und von Preisen bei US-Healthcare. Dem stünden jedoch einige Eintrübungen bei den makroökonomischen Perspektiven sowie ein insgesamt schwieriges Aktienmarktumfeld gegenüber.

Verglichen mit Air Liquide (Quelle: FactSet) werde Linde derzeit auf Basis seiner Schätzungen für 2015 mit einem Abschlag von etwa 4% beim KGV, 10% beim EV/Umsatz, 3% beim EV/EBITDA und 30% beim Kurs-Buchwert-Verhältnis bewertet.

Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bestätigt in einer aktuellen Aktienanalyse seine Halteempfehlung für die Linde-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 160 Euro. (Analyse vom 17.10.2014)

Börsenplätze Linde-Aktie:

Xetra-Aktienkurs Linde-Aktie:
147,80 EUR +2,21% (17.10.2014, 17:35)

Tradegate-Aktienkurs Linde-Aktie:
147,50 EUR +1,58% (17.10.2014, 22:25)

ISIN Linde-Aktie:
DE0006483001

WKN Linde-Aktie:
648300

Ticker-Symbol Linde-Aktie:
LIN

Nasdaq OTC Ticker-Symbol Linde-Aktie:
LNAGF

Kurzprofil Linde AG:

Die Linde AG (ISIN: DE0006483001, WKN: 648300, Ticker-Symbol: LIN, Nasdaq OTC-Symbol: LNAGF) hat im Geschäftsjahr 2013 einen Umsatz von 16,655 Mrd. EUR erzielt und ist damit das größte Gase- und Engineeringunternehmen der Welt. Mit rund 63.500 Mitarbeitern ist die Linde AG in mehr als 100 Ländern vertreten. Die Strategie der Linde AG ist auf ertragsorientiertes und nachhaltiges Wachstum ausgerichtet. Der gezielte Ausbau des internationalen Geschäfts mit zukunftsweisenden Produkten und Dienstleistungen steht dabei im Mittelpunkt. Die Linde AG handelt verantwortlich gegenüber Aktionären, Geschäftspartnern, Mitarbeitern, der Gesellschaft und der Umwelt - weltweit, in jedem Geschäftsbereich, jeder Region und an jedem Standort. Die Linde AG entwickelt Technologien und Produkte, die Kundennutzen mit einem Beitrag zur nachhaltigen Entwicklung verbinden. (19.10.2014/ac/a/d)


 

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