Axel Springer

Der Analyst von AC Research, Sven Krupp, hat heute eine Analyse zur Axel Springer-Aktie (ISIN DE0005501357/ WKN 550135) ver\xF6ffentlicht und stuft den Titel in seiner Ersteinsch\xE4tzung mit "akkumulieren" ein. Lesen Sie hier die Originalfassung der Analyse: Der Axel Springer-Verlag ist Deutschlands gr\xF6\xDFter Zeitungs- und drittgr\xF6\xDFter Zeitschriftenverlag sowie dar\xFCber hinaus eines der f\xFChrenden europ\xE4ischen Medienunternehmen.

Der Konzern ver\xF6ffentlichte in der letzten Woche seine Zahlen f\xFCr das erste Quartal 2012. Demnach kam es zu einem Umsatzanstieg um 7,1% auf 789 Mio. Euro. Bereinigt um Konsolidierungseffekte erreichte der Konzern ein Wachstum von 2,8%. Das um Sondereffekte und Kaufpreisallokationen bereinigte EBITDA stieg um 7,5% auf 136,5 Mio. Euro. Dar\xFCber hinaus steigerte Axel Springer den Konzern\xFCberschuss im ersten Quartal von 63,0 Mio. Euro auf 68,5 Mio. Euro.

Der Ausblick f\xFCr das Gesamtjahr 2012 wurde unter der Annahme, dass es zu keiner signifikanten Eintr\xFCbung der konjunkturellen Rahmenbedingungen kommt, bekr\xE4ftigt. Demzufolge erwartet die Gesch\xE4ftsf\xFChrung einen Umsatzanstieg im einstelligen Prozentbereich und das EBITDA soll leicht gegen\xFCber dem Vorjahr verbessert werden. Grunds\xE4tzlich wird f\xFCr das Gesch\xE4ft mit den digitalen Medien mit einer Fortsetzung des Wachstumskurses gerechnet, so dass ein leicht r\xFCckl\xE4ufiges Printgesch\xE4ft mehr als ausgeglichen werden d\xFCrfte.

Unserer Meinung nach ist Axel Springer gut in das neue Gesch\xE4ftsjahr gestartet. Die Ausweitung des Gesch\xE4fts mit digitalen Medien schreitet erfolgreich voran und inzwischen wird hier fast die H\xE4lfte des Umsatzes generiert. Damit gelingt es dem Verlagshaus, ansehnliche Gewinne zu erwirtschaften und die Umsatzr\xFCckg\xE4nge im traditionellen Print-Gesch\xE4ft \xFCberzukompensieren. Vor diesem Hintergrund begr\xFC\xDFen wir auch die Strategie der Konzernf\xFChrung, das Gesch\xE4ft mit digitalen Medien weiter auszubauen. Zuletzt hat das Unternehmen f\xFCr die Bild-Zeitung den Zuschlag f\xFCr die audiovisuellen Verwertungsrechte f\xFCr die Highlight-Berichterstattung aus der Bundesliga erhalten. Somit wurde wieder ein attraktiver Bezahldienst eingekauft.

Das Management von Axel Springer hat rechtzeitig das Wachstumspotenzial der digitalen Medien erkannt und baut dieses Gesch\xE4ft sukzessive aus. Damit d\xFCrfte das Verlagshaus seinen profitablen Wachstumskurs fortsetzen.

F\xFCr das Gesch\xE4ftsjahr 2011 wurde eine Rekorddividende in H\xF6he von 1,70 Euro je Aktie beschlossen. Dies entspricht auf Basis eines Aktienkurses von 34,35 Euro einer Dividendenrendite von rund 5%. Die Chancen, dass auch f\xFCr 2012 eine Aussch\xFCttung in \xE4hnlicher Gr\xF6\xDFenordnung erfolgt, stehen nach dem soliden Jahresauftakt ganz gut.

Mit einem KGV 2013e von gut 13 erscheint uns die Axel Springer-Aktie noch nicht zu hoch bewertet und wir halten das Papier f\xFCr ein attraktives Value-Investment.

Daher vergeben wir in unserer Ersteinsch\xE4tzung zur Axel Springer-Aktie das Rating "akkumulieren". (Originalfassung der Analyse vom 15.05.2012)