Erste Group

Die meisten Aktienindizes notierten diese Woche abermals leicht
schwächer.
Nur Aktien aus der Schweiz, Korea, Taiwan und dem Shanghai
Composite Index konnten geringfügig zulegen.

Europa outperformte diesmal die USA um 1,3% (Stoxx 600: -0,6%;
S&P500: -1,9%). Die lateinamerikanischen Börsen entwickelten sich
ebenfalls schwach. Der brasilianische Bovespa verlor 0,6%. Am stärksten
ausgeprägt war der Rückgang in Argentinien (-6,5%).

Europäische Investoren bevorzugten diese Woche abermals
defensive Sektoren. Aktien aus dem Gesundheitsbereich legten
durchschnittlich um 1,5% zu, jene der Getränke- und Lebensmittelhersteller
um 0,9%. Ebenfalls ins Plus schafften es die Sektoren
Einzelhandel (+0,5%) und Energie (+0,4%). Am schlechtesten
entwickelten sich Immobilienaktien (-4,5), Automobilwerte (-4,2%) und
Bankentitel (-2,5%).

Etwas wagemutiger sind Investoren bei US-Titeln. Der zyklische
Halbleitersektor sowie Aktien der Baumaterialienhersteller konnten
Kurszuwächse verzeichnen. Auch in den USA zählten jedoch
Automobilhersteller, deren Zulieferer und Versicherungstitel zu den größten
Verlierern der Woche.

Während sich die Renditen deutscher Staatsanleihen nur wenig erhöhten,
stiegen jene von Italien und Spanien weiter an (auf derzeit 6,75 bzw.
6,77%). Die Verkaufswelle von Anleihen dieser Länder setzt sich demnach
fort.

Der Dollarindex konnte in dieser Woche ebenfalls zulegen. Die
Edelmetalle Gold und Silber notieren gleichzeitig etwas schwächer, sind
aber weiterhin in langfristigen Aufwärtstrends und profitieren von der
negativen Realverzinsung, die in vielen Märkten vorherrscht.

Rohstoffe: Der Kupferpreis (+0,8%) stieg nach dem starken Rückgang der
Vorwoche leicht an. Ebenso die Industriemetalle Blei, Nickel, Zink und Zinn.
Aluminium, ein wichtiger Rohstoff für die Bau- und Fahrzeugindustrie verlor
2,3% an Wert. Die Preise für Brent-Öl reduzierten sich um 2,8% auf USD
110, jener der Sorte WTI stiegen jedoch um 1,4% auf USD 99.

Fazit: Die Aktienmärkte befinden sich aktuell in einer Konsolidierungsphase.
Die Unsicherheit in einigen Märkten für Staatsanleihen unterstützt
mittelfristig die Assetklasse Aktien.
Defensive Sektoren bleiben mittelfristig attraktiv.