Voestalpine

Das kommende Halbjahr werde laut voestalpine Chef Wolfgang Eder für die
Stahlbranche besser verlaufen, als die vergangenen sechs Monate. Während
die konjunkturelle Lage stabil bleibe, müssen Abnehmer ihre Lager wieder
füllen. In den übrigen Divisionen sind die Preise zwar im unteren Drittel, die
Auftragsbücher jedoch bis Herbst voll. Für das Wirtschaftsjahr 2011/12 rechnet
er mit Umsätzen von knapp EUR 12 Mrd., was im Wesentlichen unserer
Erwartung von EUR 11,7 Mrd. entspricht. In den kommenden 10 Jahren soll die
voestalpine außerhalb Europas wachsen, vor allem in der neuen Division Metal
Forming (vormals Automotive und Profilform). Der Umsatzanteil außerhalb
Europas soll so von heute einem Viertel auf etwa die Hälfte in zehn Jahren
anwachsen. Ausblick: Obwohl das vierte Quartal 2011/12 durch einmalige Aufwendungen
von EUR 205 Mio. belastet sein wird (Rückstellungen im Zusammenhang mit
dem Schienen-Kartellverfahren in Deutschland sowie der geplanten Stilllegung
der Standard-Schienen Produktion in Duisburg) ist die Aktie nach den
Kursrückgängen zuletzt wieder sehr attraktiv. Unser Kursziel lautet EUR 32,5.