Voestalpine

Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Franz Hörl, stuft die Aktie von voestalpine (ISIN AT0000937503 / WKN 897200 ) mit dem Rating "kaufen" ein.


Die Umsätze von voestalpine im 2Q 2011/12 (+11% auf EUR 2.926mn) hätten die Erwartungen erfüllt, allerdings sei das EBIT um etwa 8% schwächer ausgefallen. Mit EUR 214 Mio. habe das Quartals-EBIT 1% über dem Vorjahr gelegen, sei aber im Vergleich zum starken ersten Quartal um 33% zurückgegangen.

Einerseits seien Produktionsstillständen des Warmwalzwerkes in der Stahldivision (Kapazitätserweiterung) und die übliche saisonale Schwäche hierzu bei gewesen, andererseits registriere das Unternehmen aber auch merklich vorsichtigere Ordertätigkeit von Kundenseite vor allem von den Industrien Bau- und Bauzulieferer, Elektro-, Hausgeräte- und Konsumgüterindustrie. Das Management habe zugleich auch den EBIT Ausblick für das Gesamtjahr von "signifikant besser" als letztes Jahr (2010/11 EBIT sei EUR 985 Mio. gewesen) auf etwas schlechter als letztes Jahr (etwa EUR 900 Mio.) gesenkt, woraufhin die Aktie in einem schwachen Marktumfeld mit deutlichen Kursverlusten reagiert habe.

In der Stahldivision solle die Produktion auf rund 90% der Kapazität verringert werden, um die Vorräte zu verringern. So schlimm wie die erste Marktreaktion der Aktie sehe man die Lage allerdings nicht. Es sei zu erwarten, dass die Kunden der voestalpine angesichts sinkender Stahlpreise und der Verunsicherung aus der Diskussion um Europäische Staatsschulden auch noch über weite Strecken des zweiten Halbjahr 2011/12 versuchen würden, ihre Läger zu reduzieren.

Allerdings habe etwa der Auftragseingang laut Unternehmen im Oktober und bisher im November wieder über dem sehr schwachen September gelegen. Dies verspreche noch keine unmittelbare Besserung der Lage, doch es sei ein erstes positives Zeichen. Auch die reale Nachfrage sei in wichtigen Bereichen wie dem Automobil-, Flugzeug oder Energiesektor noch auf einem guten Niveau.

Die Analysten würden ihre Schätzungen etwas nach unten anpassen, während die Aktie langfristig fundamental günstig sei. Nach dem Abschluss der Erweiterungsmaßnahmen in Linz und saisonal sollte jedoch bereits im laufenden 3Q 2011/12 eine moderate Verbesserung des EBIT gegenüber 2Q 2011/12 möglich sein.

Die Analysten der Erste Bank bewerten die voestalpine-Aktie mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel sehe man bei EUR 35,00. (Analysevom 18.11.2011) (18.11.2011/ac/a/a)

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