Alcoa


WKN: 850206 ISIN: US0138171014
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Meldung
• Durch die Übernahme von RTI kann Alcoa seine Produktpalette im Luftfahrtund Verteidigungssektor verbessern und die steigende Nachfrage nach Titan befriedigen.
Wir sind optimistisch, da das Unternehmen sein Produktportfolio durch strategische Übernahmen in Segmenten mit hoher Wertschöpfung stetig verbessert. Der Abbau der kostspieligen Schmelzanlagen zur Verbesserung der Kostenstruktur im Upstream-Bereich ist ebenfalls ein gutes Zeichen. Wir bestätigen daher unser Anlageurteil "Kaufen", so die Meinung des DZ BANK Research.

• Nachdem der S&P500 seit Mitte März wieder Kursgewinne verzeichnete und über 2.100 Punkte stieg, tendierte er zuletzt erneut schwächer. Im Gegenzug fiel sein Volatilitätsbarometer VIX unter den einjährigen Mittelwert. Die implizite 12-Monats-Volatilität der Alcoa-Aktie nahm zuletzt wieder zu und notiert derzeit eine Standardabweichung über dem Mittelwert. Das gestiegene Volatilitätsniveau eignet sich zur Konstruktion eines Discountzertifikates, so die Meinung des DZ BANK Research.

• Im Folgenden stellen wir als Alternative zum Direktinvestment ein Discountzertifikat auf Alcoa mit der WKN DG1YXQ vor.

ALCOA
ALCOA
Quelle: Datastream, Zeitraum: 25.03.2010-25.03.2015

DISCOUNTZERTIFIKAT AUF ALCOA

Aktuelle Researcheinschätzung Alcoa
Alcoa, einer der weltweit größten Bauxit- und Aluminiumhersteller, hat einen bindenden Übernahmevertrag für das in Pittsburgh ansässige Unternehmen RTI International Metals, einen der größten Hersteller von Titanerzeugnissen für die Luftfahrt, unterzeichnet. Durch die Transaktion erhält Alcoa Zugang zu den bewährten Mid- und Downstream-Bereichen für Titanerzeugnisse von RTI und kann so sein Angebot im Luftfahrtsektor sowie seinen Marktanteil im Luftfahrt- und Verteidigungssektor ausbauen. Alcoa ist damit in einer guten Position, um vom Wachstum des Markts für Verkehrsflugzeuge und Motoren zu profitieren. Alcoa erwartet bis 2019 einen Umsatzanstieg bei RTI von durchschnittlich 8,6% pro Jahr auf 1,2 Mrd. USD und eine EBITDA-Marge von 25%. Die Transaktion erscheint zwar hinsichtlich des Preises nicht günstig, aber durch die Übernahme von RTI kann Alcoa seine Produktpalette im Luftfahrt- und Verteidigungssektor verbessern und die steigende Nachfrage nach Titan befriedigen. Wir sind optimistisch, da das Unternehmen sein Produktportfolio durch strategische Übernahmen in Segmenten mit hoher Wertschöpfung stetig verbessert. Der Abbau der kostspieligen Schmelzanlagen zur Verbesserung der Kostenstruktur im Upstream-Bereich ist ebenfalls ein gutes Zeichen. Wir bestätigen daher unser Anlageurteil Kaufen, so die Meinung des DZ BANK Research.

AnalyseVolatilitätsumfeld
Nachdem der S&P500 über die Marke von 2.100 Punkten stieg, tendierte er zuletzt erneut schwächer. Im Gegenzug fiel sein Volatilitätsbarometer VIX unter den einjährigen Mittelwert. Die implizite 12-Monats-Volatilität der Alcoa-Aktie nahm zuletzt wieder zu und notiert derzeit eine Standardabweichung über dem Mittelwert. Mit Blick auf die aktuelle Volatilitätssituation und die fundamentale Analyse des Unternehmens Alcoa stellt ein Discountzertifikat mit einem Cap im Bereich von 90% des aktuellen Aktienkurses und einer Laufzeit von rund sechs Monaten eine sinnvolle Investmentalternative dar, so die Meinung des DZ BANK Research.

Einschätzung des Basiswertes
Anlageurteil: Kaufen
Fairer Wert: 18,00 USD
Aktueller Kurs: 12,97 USD
  Stand: 26.03.2015


Volatilitätsumfeld
IMPLIZITE VOLATILITÄT DES S&P500 (VIX)
IMPLIZITE VOLATILITÄT DES S&P500 (VIX)
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Zeitraum: 25.03.2010-25.03.2015

IMPLIZITE VOLATILITÄT (12 MONATE) VON ALCOA
IMPLIZITE VOLATILITÄT (12 MONATE) VON ALCOA
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Zeitraum: 25.03.2010-25.03.2015

Produktbeschreibung
Discount-Zertifikat auf Alcoa Inc

WKN / ISIN: DG1YXQ / DE 000DG1YXQ4

Emittentin: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main

Allgemeine Darstellung der Funktionsweise:
Mit diesem Discount-Zertifikat partizipiert der Anleger an der Kursentwicklung der Aktie Alcoa Inc (Basiswert). Der jeweils aktuelle Briefkurs des Zertifikats liegt unter dem jeweils aktuellen Kurs der Alcoa Inc-Aktie an der maßgeblichen Börse. Für diesen Abschlag (Discount) ist der maximale Auszahlungsbetrag auf den EURGegenbetrag von 12,00 USD begrenzt. Am Fälligkeitstag (25.09.2015) erhält der Anleger in Abhängigkeit vom Schlusskurs der Alcoa Inc - Aktie am Bewertungstag an der maßgeblichen Börse (18.09.2015; Referenzpreis) entweder einen Auszahlungsbetrag in EUR, der dem Referenzpreis in USD entspricht oder den EURGegenwert des Höchstbetrages in Höhe von 12,00 USD. Liegt der Referenzpreis auf oder über dem Cap von 12,00 USD, entspricht der Auszahlungsbetrag dem EUR-Gegenwert des Höchstbetrages von 12,00 USD. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap von 12,00 USD erhält der Anleger einen Auszahlungsbetrag in EUR, der dem Referenzpreis in USD entspricht. Das Zertifikat ist nicht währungsgesichert. Die Entwicklung des EUR/USDWechselkurses hat damit Auswirkungen auf die Höhe des in EUR zahlbaren Rückzahlungsbetrages.

Anlageziele und -strategie / Markterwartung:
Das vorliegend beschriebene Zertifikat richtet sich an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie Alcoa Inc am 18.09.2015 auf oder über 12,00 USD liegen wird.

Produktdaten
Produktdaten

Beispielhafte Szenariorechnung
Beispielhafte Szenariorechnung

Das Derivateportal der DZ BANK: Eniteo.de

Kontakt:
DZ BANK AG
+49(0)69-7447-7035
wertpapiere@dzbank.de
Eniteo.de



IMPRESSUM

Herausgeber: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Vorstand: Wolfgang Kirsch (Vorstandsvorsitzender), Lars Hille, Wolfgang Köhler, Dr. Cornelius Riese, Thomas Ullrich, Frank Westhoff, Stefan Zeidler
Verantwortlich für den Inhalt: Stefan Bielmeier, Leiter Research und Volkswirtschaft
© DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main 2015
Nachdruck und Vervielfältigung nur mit Genehmigung der DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main

RECHTLICHE HINWEISE

Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank ("DZ BANK") erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden und Personen, die in den Besitz dieser Informationen und Materialien gelangen haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die DZ BANK ist insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Die DZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs erfolgen. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren oder Finanzinstrumenten, insbesondere zu den verbindlichen Bedingungen, Risiken sowie Angaben zur Emittentin sollten dem jeweiligen Prospekt entnommen werden. Die Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Die Angaben insbesondere zum Kurs des Basiswerts, dem Geld- und Briefkurs sowie weiteren Kennzahlen des Bonus-Zertifikats werden sich im Zeitablauf ändern. Die jeweils aktuellen Daten finden Sie unter www.eniteo.de.


 

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