Total

Frankfurt (www.optionsscheinecheck.de) - Autor: Marcus Landau, Derivate-Sales-Experte bei der DZ BANK

Der französische Ölkonzern Total (ISIN FR0000120271 / WKN 850727 ) hat 2020 unter der Corona-Krise und niedrigen Rohstoffpreisen gelitten.

Die zuletzt kontinuierlich anziehenden Ölnotierungen machen nun wieder Hoffnung auf bessere Geschäfte. Zudem richtet sich das Unternehmen langfristig neu aus.

Höhere Preise

Die Ölpreise zeigen seit einiger Zeit eine kontinuierlich steigende Tendenz. Seit Anfang November 2020 hat sich in der übergeordneten Aufwärtsbewegung ein sekundärer Trend manifestiert. Davon profitiert auch die Aktie des französischen Ölmultis Total. Der Aktienkurs löste dabei zuletzt seine Konsolidierungsformation trendkonform nach oben auf, die sich von Ende November bis Februar gebildet hatte. Gleichzeitig wurde das Zwischenhoch von Juni 2020 überschritten. Aufgrund dieser charttechnischen Konstellation gehen wir von einer Fortsetzung des aktuellen Aufwärtsimpulses aus. Trendfolgende Long-Positionen stellen somit mögliche Handelsansätze bei Total dar.

Ferner sehen wir positive fundamentale Katalysatoren für den integrierten Ölkonzern. Die zuletzt gestiegenen Preise für Erdöl und Erdgas lassen im Upstream-Geschäft, also der Förderung von Erdöl und Erdgas, wieder deutlich bessere Ergebnisse erwarten. 2020 gab es in diesem Geschäftsfeld einen großen Verlust, weil Total aufgrund der massiven Rückgänge bei den Verkaufspreisen umfangreiche Abschreibungen auf seine Lagerbestände vornehmen musste.

Eine deutlich rückläufige Nachfrage hatte es 2020 zudem in den beiden größten Geschäftsbereichen Refining & Chemicals (Raffineriegeschäft) sowie Marketing & Services (Tankstellen) gegeben, was ebenfalls zu kräftigen Ergebnisrückgängen führte. Wir sehen im Raffineriebereich nach wie vor ein herausforderndes Umfeld. Total stellt hier aus Erdöl und Erdgas fertige Produkte wie Treibstoffe (z.B. Benzin, Diesel) sowie Zwischenprodukte her, die in der chemischen Industrie verwendet werden.

Gestärkt aus der Krise

Wir sehen Total als aussichtsreichen Kandidaten in dem Sektor, was die mittel- und langfristigen Perspektiven angeht. Für uns hat das Unternehmen den ausgewogensten Mix zwischen Ausgabendisziplin und Maßnahmen zur Kostensenkung, Ausschüttungspolitik sowie dem Wahrnehmen von Wachstumsoptionen. Wir gehen daher davon aus, dass der Konzern gestärkt aus der Krise hervorgehen wird. Als Pluspunkte bewerten wir die solide Bilanz sowie die vergleichsweise geringen Förderkosten, wodurch der Break-even relativ niedrig ist. Darüber hinaus verfügt der Konzern über eine starke Position bei der Vermarktung von Kraftstoffen (Tankstellengeschäft).

Zudem hat sich das Unternehmen in den vergangenen Jahren verstärkt auf die Produktion von Erdgas sowie die Herstellung von LNG (flüssiges Erdgas) konzentriert. Total ist deshalb nun die weltweite Nummer 2 im LNG-Bereich. Den verstärkten Fokus darauf erachten wir als strategisch sinnvoll, weil dieser fossile Energieträger als vergleichsweise sauber gilt. Er wird deshalb in den nächsten Jahren und Jahrzehnten eine wichtige Rolle im Transformationsprozess hin zu "sauberen Energieformen" spielen, der auch politisch gefördert wird. Stichwort: Energiewende.

Die Franzosen wollen diese tief greifende Anpassung aktiv mitgestalten und stellen deshalb mit einem umfangreichen Konzernumbau die Weichen. Total plant, dass der Anteil von Ölprodukten im Umsatzmix von derzeit 55% bis 2030 auf 30% sinken wird. Einen zunehmenden Stellenwert einnehmen werden dagegen die Bereiche LNG, Wasserstoff und die Erzeugung von Energie aus erneuerbaren Energiequellen, insbesondere Sonne und Wind. Die geplante Umwandlung des Konzerns soll sich auch in einem neuen Namen widerspiegeln. Auf der Hauptversammlung im Mai sollen die Aktionäre darüber abstimmen, ob die Firma in TotalEnergies umbenannt wird.

Als Risiken sehen wir kurzfristig weiterhin die große Abhängigkeit von den weltweiten Preisentwicklungen bei Erdöl und Erdgas sowie die grundsätzlich schwierige Nachfragesituation in einigen Endmärkten. Beispielsweise dürften die Raffineriemargen weiterhin belastet werden, u.a. weil der Bedarf für Flugzeugtreibstoff nach wie vor gering ist.

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Total

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Total SE stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 30,584 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 30,584 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Total SE hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 10.03.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

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