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Die Analysten von Baader empfehlen die Aktie der BGI AG (WKN 520300) zu halten.

Die im Freiverkehr Stuttgart notierte BGI zu Höne, Klußmann, Altpeter AG habe ihren Geschäftsbericht 2001 vorgelegt.
Wie bereits nach dem dritten Quartal zu erwarten gewesen sei, sei die Trendwende im vergangenen Jahr ausgeblieben. Stattdessen seien die Umsätze auf 5,596 Mio. Euro (-20%) zurückgegangen. Der Jahresfehlbetrag habe sich auf 946 Tsd. Euro (+10%) erhöht. Deutlich negativ sei auch der operative Cash Flow in Höhe von -696 Tsd. Euro geblieben.

Mit akuter Existenzangst brauche sich die Gesellschaft dennoch (noch) nicht zu quälen. Die Eigenkapitalquote stehe trotz dreier Verlustjahre in Folge noch bei 69%, und die Bankverbindlichkeiten würden lediglich 86 Tsd. Euro betragen. Als größtes Risiko werde im Lagebericht und im Bestätigungsvermerk der Wirtschaftsprüfer ein möglicher Liquiditätsengpass aufgewiesen, für den Fall, dass die beiden Hausbanken ihre Kontokorrentkreditlinien weiter zurückfahren.

Der Bestand an liquiden Mitteln zum 31.12.2001 habe bei rund 55 Tsd. Euro gelegen. Zum Hauptgeschäftsfeld der BGI zähle die Schadstoffuntersuchung von Böden für die Mineralölindustrie (Tankstellen). Rund 78% des Gesamtumsatzes seien 2001 in diesem Segment erwirtschaftet worden. An zweiter Stelle würden mit 11% Baugrund- und Bausubstanzuntersuchungen rangieren. Ergänzt werde das Leistungsangebot durch Beratungen beim betrieblichen Umweltschutz, Schallschutzanalysen, Georadaruntersuchungen, Raumluftmessungen und einiges mehr.

Zentrales Problem der Gesellschaft sei aus Sicht der Analysten die zu langsame Anpassung an die veränderten Marktverhältnisse. Dies gelte sowohl für die Unternehmensstruktur als auch für die strategische Ausrichtung. BGI leide besonders unter der schlechten Konjunktur in der Bauwirtschaft und zurückhaltenden Investitionen von Unternehmen und Kommunen. Im Bereich der Mineralölwirtschaft habe BGI im vergangenen Jahr bei einigen Großkunden erhebliche Umsatzeinbrüche (BP -49%, Aral -29%) hinnehmen müssen. Esso habe zum 31.03.2001 den mit BGI unterzeichneten Rahmenvertrag gekündigt. Hinzu komme eine Vielzahl von Wettbewerbern im Sektor Umweltdienstleistungen.

Das Erreichen des Turnaround liege noch in weiter Ferne. BGI selbst rechne für 2002 nur mit "selektiven Verbesserungen bei Umsatz und Kosten" und arbeite weiterhin an einer Reduzierung der Fixkosten. Zum Jahresende seien nur mehr 69 Vollzeitmitarbeiter beschäftigt gewesen. Erschwerend kämen sonstige finanzielle Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen in Höhe von 473 Tsd. Euro hinzu.

Auch beim gegenwärtigen Niedrigkursniveau um die 0,50 Euro (Buchwert pro Aktie 2,09 Euro) und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,07 kann die BGI-Aktie nicht zum Kauf empfohlen werden, so die Analysten von Baader.