Jelmoli Holding

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Prime Site (ISIN CH0008038389 / WKN 927016 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.


Swiss Prime Site habe seine Ergebnisse für die ersten neun Monate 2010, die für Mitte November erwartet worden seien, bereits heute veröffentlicht. Die Netto-Mieteinnahmen hätten sich auf CHF 315,6 Mio. verdoppelt (Vontobel Research-Erwartungen: CHF 318 Mio.), die Leerstandsquote habe 4,2% gegenüber 4,0% in H1 10 betragen. Das EBIT habe sich um 75% auf CHF 290,2 Mio. erhöht. Die Neubewertungen seien von CHF 40,4 Mio. in H1 10 auf CHF 50,7 Mio. gestiegen. Der Reingewinn sei auf CHF 156,6 Mio. gestiegen und habe damit über der Analystenschätzung von CHF 147,1 Mio. gelegen. Der Nettoinventarwert sei von CHF 57,74 in H1 10 auf CHF 58,65 je Aktie gestiegen.

Die Mieteinnahmen in Höhe von CHF 114,2 Mio. würden leicht unter den Erwartungen der Analysten liegen, die Leerstandsquote liege, wie von ihnen prognostiziert, unter dem Marktdurchschnitt. Das EBIT in Q3 10 von CHF 95,7 Mio. liege etwas über der Schätzung der Analysten von CHF 89,6 Mio., aber das EBIT ohne Wertberichtigungen von CHF 75,3 Mio. bleibe hinter den von ihnen vorhergesagten CHF 81,1 Mio. zurück. Positive Wertberichtigungen in Höhe von CHF 10,3 Mio. würden ihre Schätzung von CHF 3 Mio. übersteigen.

Im Einklang mit seiner Strategie habe Swiss Prime Site Immobilien im Wert von CHF 305,7 Mio. verkauft und dabei einen über der Bewertung liegenden Gewinn von CHF 2,7 Mio. erzielt, weniger als 1% des verkauften Portfolios. Der ausgewiesene NAV (nach latenten Steuerbelastungen) von CHF 58,65 sei minimal schlechter als die Analystenschätzung von CHF 59,2 je Aktie. Die Aussichten seien weiterhin positiv, und die Nachfrage nach Büro- und Einzelhandelsflächen sei nach wie vor gut. Swiss Prime Site rechne weiterhin damit, dass der Reingewinn in GJ 10 über dem des Vorjahres liege, wenn Sonderposten abgezogen würden. Für die Leerstandsquote würden nach wie vor 4,5% erwartet.

Das Ergebnis liege für das Q3 10 hinsichtlich des Umsatzes etwas unter den Analystenschätzungen, hinsichtlich des Gewinns jedoch darüber. Der Jelmoli (ISIN CH0000668464 / WKN 851225 )-Turnover sollte sich künftig verbessern, da das Geschäft kürzlich neu eröffnet worden sei. Swiss Prime Site zahle nach wie vor solide Dividenden aus und erwirtschafte eine Rendite von 6,0%, werde jedoch mit einem Aufschlag von 17% zum gemeldeten Nettoinventarwert gehandelt.

Nach Auffassung der Analysten von Vontobel Research sind die guten Nachrichten daher bereits berücksichtigt, und sie bestätigen ihre "hold"-Empfehlung für die Swiss Prime Site-Aktie und das Kursziel von CHF 68. (Analysevom 11.11.2010) (11.11.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.