Pernod-Ricard

Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Pargesa (ISIN CH0021783391 / WKN A0ER8P ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.


Pargesa, das über einen Anteil von 50% an der belgischen Investmentfirma GBL (ISIN BE0003797140 / WKN 873222 ) verfüge, melde einen Verlust von CHF -306 Mio. im 3Q (9M 11 CHF -104 Mio., 9M 10 CHF 448 Mio.). Das operative Ergebnis entspreche den Erwartungen mit einem Rückgang von -27% auf CHF 319 Mio.; -12% seien auf den tiefen EUR zurückzuführen.

Im 3Q habe GBL eine Wertberichtigung an seiner Beteiligung am französischen Zementproduzenten Lafarge (ISIN FR0000120537 / WKN 850646 ) bekannt geben müssen (GBL besitze 21%), was bei Pargesa einen negativen Effekt von CHF -427 Mio. ausgelöst habe. Aber dies habe den Barmittelbestand oder den Nettoinventarwert der Gruppe nicht (am 30.09.11: CHF 6,95 Mrd. = CHF 82 pro Aktie) beeinflusst. Bei der Holding habe es keine Änderungen gegeben. Total (ISIN FR0000120271 / WKN 850727 ) sei der größte (28% des Portfolios), gefolgt von GDF SUEZ (ISIN FR0010208488 / WKN A0ER6Q ) (20%), Lafarge, IMERYS (ISIN FR0000120859 / WKN 851898 ) und Pernod Ricard (ISIN FR0000120693 / WKN 853373 ) (jeweils 14%).

Der Nettoverlust im 3Q werde durch eine Wertberichtigung bei der Lafarge-Holding erklärt und habe keine Auswirkungen auf den NAV. Die Titel von Pargesa würden zu einem Abschlag von 14% auf den NAV gehandelt (30 Jahresdurchschnitt 25%), was 22% bei GBL entspreche. Somit würden die Analysten GBL im Vergleich zu Pargesa bevorzugen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Pargesa-Aktie nach wie vor mit dem Rating "hold". Das Kursziel werde bei CHF 70,00 gesehen. (Analysevom 07.11.2011) (07.11.2011/ac/a/a)

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