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WKN: 540710 ISIN: DE0005407100
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11.11.10 CENIT Fremdsoftwareumsätze steigen in Q3
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07.07.10 CENIT Übernahme gemeldet


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Meldung
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Felix Gode und Christoph Schnabel, raten nach wie vor zum Kauf der CENIT-Aktie (ISIN DE0005407100 / WKN 540710 ).


Die zum Halbjahr für die zweite Jahreshälfte erwartete Belebung des operativen Geschäfts sei in Q3 teilweise eingetreten. Dies sei insbesondere im Bereich der Fremdsoftware spürbar gewesen. So seien die Umsatzerlöse in diesem Bereich in den ersten neun Monaten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um +24,3% geklettert, was insbesondere auf die erfolgreiche Kooperation mit Dassault Systèmes zurückzuführen sei.

Mit diesem Hintergrund habe sich der Umsatzanteil des Bereiches Fremdsoftware auf nunmehr 32,4% erhöht. In Q3 habe die Dynamik mit +51,8% sogar nochmals zugenommen. Aber auch das Beratungs- und Servicegeschäft habe sich in Q3 im Vergleich zum Q1 und Q2 verbessert. Die Auslastung in diesem Segment habe sich erhöht und die Umsatzerlöse seien auf Quartalsebene mit 12,80 Mio. EUR auf das höchste Niveau in diesem Geschäftsjahr und seit eineinhalb Jahren geklettert. Das Segment Eigensoftware habe sich in Q3 leicht gegenüber den Quartalen 1 und 2 verbessert, aber auch im Neunmonatszeitraum gegenüber dem Vorjahr. Dennoch sei die Entwicklung hier noch hinter den Erwartungen zurückgeblieben.

Jedoch seien aus der Automobilbranche positive Signale zu verspüren. Während die Automobilproduktion in Deutschland von Januar bis Oktober 2010 wieder deutlich um +12% zugelegt habe, würden die Investitionsbestrebungen der Hersteller noch verhalten ausfallen. Hierbei sei allerdings mit einer sich fortsetzenden Erholung der gesamtkonjunkturellen Lage davon auszugehen, dass sich dieser Investitionsstau in Kürze auflöse.

Auch die Investitionen der Kunden aus der Finanzbranche hätten in Q3 zwar noch keine maßgebliche Verbesserung gezeigt, jedoch hätten sich hier ebenfalls die Indikationen aufgehellt, dass auf absehbare Zeit wieder Budgets im EIM-Bereich investiert werden könnten. Der Umsatzanteil der zum Juli konsolidierten conunit GmbH sei in Q3 noch gering gewesen und habe gemäß den Analystenschätzungen in einem mittleren bis hohen sechsstelligen Bereich gelegen.

Das Kursziel für die Aktien der CENIT AG würden die Analysten nach der Veröffentlichung der Q3-Zahlen unverändert bei 6,63 EUR belassen. Zwar hätten sie die Prognosen leicht adjustiert, was jedoch vor allem auf erhöhte Abschreibungen im Zuge der Übernahme der conunit GmbH zurückzuführen sei. Gegenläufig zu den leichten Prognoseanpassungen würden die Absenkungen des risikolosen Zinssatzes im Rahmen der Berechnung der Eigenkapitalkosten wirken. Dieser liege derzeit bei 2,5% (zuvor: 3,0%) und führe zu einer Absenkung der Eigenkapitalkosten auf 10,5% (zuvor: 11,3%). Beide Effekte hätten entgegengesetzte Wirkungen in gleicher Größenordnung auf das errechnete Kursziel, so dass dieses gegenüber der Research Note vom 13.08.2010 unverändert bleibe.

Beim aktuellen Kursniveau sei die Aktie damit weiterhin mit rund 25% unterbewertet. Die Analysten würden die Aussichten der Gesellschaft auf die kommenden Geschäftsjahre weiterhin als vielversprechend beurteilen. Zudem habe das Unternehmen in den vergangenen Geschäftsjahren - und erwartungsgemäß auch 2011 - stetig zweistelligen Eigenkapitalrenditen erwirtschaftet und weise gleichzeitig solide Bilanzrelationen aus, mit einer hohen Eigenkapitalquote von rund 60%.

Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten der GBC AG auch ihr Rating "kaufen" für die CENIT-Aktie. (Analysevom 11.11.2010) (11.11.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.


 

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