Nasdaq 100

Sabadell (aktiencheck.de AG) - Jesús Domínguez, Analyst von Banco de Sabadell, stuft die Aktie der Deutschen Börse AG (ISIN DE0005810055 / WKN 581005 ) unverändert mit "buy" ein und bestätigt das Kursziel von 69,40 EUR.


NASDAQ (ISIN US6311011026 / WKN A0AE1X ) und ICE hätten ein Gegenangebot für NYSE Euronext (ISIN US6294911010 / WKN A0MLCE ) vorgelegt. Die Offerte sei 15,6% höher als das ursprüngliche Angebot der Deutschen Börse. Für die Deutsche Börse sei das eine schlechte Nachricht. Ein ohnehin schwieriger Zusammenschluss zum weltweit größten Börsenbetreiber sei noch komplizierter geworden. Positiv sei aber eine Entschädigungszahlung in Höhe von 250 Mio. EUR im Falle eines Scheiterns des Deals. Diese Option wäre nicht die schlechteste. Die im Zuge der Ankündigung eines Zusammenschlusses mit NYSE Euronext verbuchten Kursgewinne seien sukzessive wieder abgebaut worden. Insofern habe sich nichts verändert. Das aktuell vorliegende Szenario sei schon eingepreist.

Im besten Fall halte die Deutsche Börse an ihrer Offerte fest und das Konkurrenzangebot von NASDAQ und ICE werde wegen Wettbewerbsbedenken gestoppt. Auf Grund des Prestiges der Beibehaltung eines nationalen Charakters der NYSE sei dies aber unwahrscheinlich.

Eine Erhöhung des Angebots durch die Deutsche Börse würde zwar deren Gewicht in einem kombinierten Unternehmen zwar erhöhen, wäre aber für die Aktionäre eine Verwässerung. Zudem dürfte die Deutsche Börse nicht zusätzliche Finanzmittel bereitstellen wollen, damit das Kreditrating nicht gefährdet werde. Darüber hinaus würde die Transaktion den Charakter einer Übernahme erhalten.

Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten von Banco de Sabadell ihre Kaufempfehlung für die Aktie der Deutschen Börse AG. (Analysevom 01.04.11)
(04.04.2011/ac/a/d)

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