COR AG Financial Technologies

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Andreas Schäfer und Stefan Wolf, Analysten der West LB, empfehlen die Aktie der COR AG (ISIN DE0005083208 / WKN 508320 ) zu kaufen.


Die COR AG, ein auf Versicherungen spezialisierter IT-Dienstleister, habe in den vergangenen Jahren stark unter der Investitionszurückhaltung der gebeutelten deutschen Versicherungswirtschaft gelitten. Die positive Entwicklung seit 2005 zeige nach Erachten der Analysten jedoch, dass COR auf den Wachstumspfad zurückgefunden habe. Die Ausweitung der Produktpalette auf den Bankensektor reduziere die Abhängigkeit von Versicherungen und stelle nach Erachten der Analysten künftiges Ertragswachstum sicher.

Für den Zeitraum von 2006 bis 2009 würden die Analysten mit jährlichen Wachstumsraten von durchschnittlich ca. 25%, ausgelöst durch organisches Wachstum und Akquisitionen, rechnen. Die Anhebung der Umsatzschätzungen für 2007 und der Zuschlag für den Outsourcingvertrag der Hypo Real Estate würden nach Erachten der Analysten zeigen, dass COR auf dem richtigen Weg sei, die Umsatzziele zu erfüllen.

Aufgrund des starken Umsatzwachstums würden die Analysten mit einer Verdoppelung des Gewinns bis 2009 auf 5,1 Mio. Euro rechnen. Dabei würden sie nur einen geringen Anstieg der operativen Margen unterstellen, welcher aufgrund des erwarteten Umsatzwachstums nach Erachten der Analysten leicht zu erzielen sein dürfte.

In einem stark fragmentierten Wettbewerbsumfeld würden die Analysten COR als einzigen Anbieter, der alle Versicherungssparten abdecke, mittelfristig im Vorteil sehen. Die zusätzliche Geschäftsausweitung auf den Bankensektor reduziere die Abhängigkeit von CORs wichtigstem Produkt, COR Life. Mit einem 2009er KGV von 10,8x und einer erwarteten FCF-Rendite von 10% im Jahr 2009 reflektiere die aktuelle Bewertung nach Erachten der Analysten nicht die erwartete positive Geschäftsentwicklung.

Aus diesen Gründen empfehlen die Analysten der West LB die COR-Aktie mit einem Kursziel von 6,1 Euro zum Kauf. (Analysevom 25.10.2007)
(25.10.2007/ac/a/nw)

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