Intershop Holdings

Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Intershop-Aktie (ISIN CH0017313948 / WKN A0BK2V ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.


Intershop habe ein solides Ergebnis veröffentlicht, jedoch dürfte es schwierig werden, dieses angesichts der hohen Promotionsgewinne 2011E zu wiederholen.

Die Gruppe sehe sich nach Akquisitionsmöglichkeiten um. Sie besitze CHF 111 Mio. an Cash und kurzfristiger Liquidität sowie CHF 28 Mio. an unverbrauchter Kreditkapazität. Die Prognose für die Mieteinnahmen sei gegenüber dem Niveau von 2010 leicht gesunken, die Ausgaben seien eher zunehmend und es werde erwartet, dass die Finanzierungskosten stabil bleiben würden. Der Umsatzerlös sei schwierig zu prognostizieren, aber für die nächsten zwölf Monate könnten keine Promotionsgewinne erwartet werden. Die Analysten würden die EPS-Prognose für das GJ 11 um 6,8% auf CHF 21,07 erhöhen, aber die EPS-Prognose für das GJ 12E um 6% auf CHF 22,5 pro Aktie reduzieren.

Die Analysten seien der Ansicht, dass die hohe Dividende von CHF 20 pro Aktie 2011E erneut erzielt werden könne, was den Aktienkurs weiterhin unterstützen dürfte. Der hohe ROE von 11% dürfte jedoch in GJ 11/12E in den Bereich von 8,5% bis 9% sinken, wodurch weiteres Aufwärtspotenzial begrenzt werde.

Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "hold"-Empfehlung für die Intershop-Aktie sowie das Kursziel von CHF 300. (Analysevom 04.03.2011) (04.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.