SCHMOLZ+BICKENBACH

Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schmolz + Bickenbach (ISIN CH0005795668 / WKN 905370 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.


Der Umsatz habe bei EUR 1.027 Mio. (1Q/11 EUR 1.057 Mio.) und das EBITDA bei EUR 73,1 Mio. (1Q/11 EUR 80,1 Mio.) gelegen. Der Umsatz entspreche damit dem des Vorjahres (+11% im Quartalsvergleich), aber das EBITDA habe sich verschlechtert (-9% im Vorjahresvergleich, +53% im Quartalsvergleich) und die Marge sei im Vorjahresvergleich um 50 BP auf 7,1% zurückgegangen (+190 BP im Quartalsvergleich).

Es habe keine Kommentare zu den Vorgaben für 2012 gegeben: Es seien keine weiteren Finanzdaten vorgelegt worden und die Vorgabe für Umsatz und EBITDA bleibe auf dem Vorjahresniveau (d. h., EUR 3,9 Mrd. und EUR 296 Mio. EBITDA) – die Analysten würden davon ausgehen, dass der Umsatz erwartungsgemäß ausfalle, während sich das EBITDA leicht auf EUR 316 Mio. verbessern dürfte.

Die Auswirkungen auf die Prognosen: Zwar würden die 1Q/12-Ergebnisse nicht überzeugen, aber es gebe zu diesem Zeitpunkt auch keinen Grund zur Sorge. 2011 habe das 1. Quartal 40% zum Halbjahresgewinn und 27% zum Jahresgewinn beigesteuert. In diesem Jahr würden die Beiträge geringer ausfallen (je 37% und 23%), aber angesichts des außergewöhnlich schwachen 2. Halbjahres 2011 dürfte das Unternehmen dennoch in der Lage sein, die etwas schleppenden Geschäfte im 1. Quartal 2012 mehr als auszugleichen.

Die nächsten Kursimpulse für die Aktie von Schmolz + Bickenbach wären der am 10. Mai stattfindende Capital Markets Day und die 1H/12-Ergebnisse am 22. August.

Insgesamt keine überzeugenden 1Q/12-Ergebnisse seien nach Erachten der Analysten in erster Linie auf den anhaltenden Preisdruck in Europa zurücktuführen. Das Unternehmen könne aber seine Vorgaben und die etwas höheren Analystenschätzungen dennoch erreichen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie von Schmolz + Bickenbach, da es nach wie vor Potenzial für zweistelliges Wachstum gibt und das Management seine Hausaufgaben macht, um die Bilanz weiter aufzuräumen (z. B. Anleiheemission i.H.v. EUR 300 Mio.). Das Kursziel sehe man bei CHF 8,70. (Analysevom 04.05.2012) (04.05.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.