Bâloise-Holding

Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bâloise (ISIN CH0012410517 / WKN 853020 ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.


Bâloise übernehme die belgischen Versicherungsgesellschaften Nateus Non-Life und Nateus Life von Ethias SA/NV. Die Übernahme solle am im zweiten Halbjahr 2011 zum Abschluss kommen, der definitive Verkaufspreis werde bei Abschluss festgelegt.

Diese Übernahme stehe im Einklang mit der Strategie von Bâloise und erfolge weniger als ein Jahr nach dem Erwerb des etwas kleineren Versicherers Avero. Das Prämienvolumen habe 2009 bei EUR 342 Mio. gelegen (53% Lebensversicherungen), womit sich das bisherige Geschäftsvolumen von Mercator/Avero um 60% erhöhe. Die Analysten würden den Kaufpreis auf rund EUR 120 Mio. schätzen. Bâloise rücke damit in die Top Five unter den Sachversicherern in Belgien auf, und die Schweiz, Deutschland und Belgien würden als die drei wichtigsten Kernmärkte bestätigt. Das Geschäft außerhalb der Schweiz habe in H1/2010 65% zum Betriebsgewinn beigetragen.

Die Übernahme sei ein Beleg für die starke Bilanz und Solvenzposition von Bâloise, und die Analysten würden davon ausgehen, dass die Transaktion aus eigenen Mitteln finanziert werde. Das Unternehmen werde zum Buchwert und dem 7,9-fachen des EPS von 2012 gehandelt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Bâloise-Aktie und ihr Kursziel von CHF 110. (Analysevom 16.03.2010) (16.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.