Paion

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Paion AG (ISIN: DE000A0B65S3) veröffentlicht.
Analyst Jens Hasselmeier bestätigt seine BUY-Empfehlung und sein Kursziel von EUR 2,40.

Abstract:
PAION hat jüngst positive Nachrichten zur F&E-Pipeline veröffentlicht. So wird unter anderem eines der Projekte des Unternehmens vom Bundesministerium für Bildung und Forschung (BMBF) gefördert. Da sich die zuletzt veröffentlichten Meldungen jedoch auf "flankierende" Projekte von PAION bezogen, ergibt unser Pipeline-Bewertungsmodell unverändert ein Kursziel von € 2,40. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

Schätzungen:	2010	2011	2012E	2013E	2014E	2015E
Umsatz (EUR Mio.)	4,47	4,49	22,94	17,25	0,27	45,89
EBIT (EUR Mio.)	-9,03	-12,12	13,65	7,55	-9,89	19,94
EPS (verwässert) (EUR)	-0,38	-0,49	0,46	0,26	-0,38	0,79
FCF (EUR Mio.)	-7,86	-7,40	6,86	4,80	-9,72	15,73

Mit freundlichen Grüßen / Best Regards,
First Berlin

First Berlin Equity Research GmbH
Mohrenstr. 34
10117 Berlin
Germany

Tel: +49 030 809 39 680 Fax: +49 030 809 39 687

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Geschäftsführer: Martin Bailey
Amtsgericht Berlin-Charlottenburg, HRB 103329B

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