Paion

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PAION AG (ISIN: DE000A0B65S3) veröffentlicht.
Analyst Jens Hasselmeier bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 2,00 auf EUR 2,40.

Abstract:
Paion hat Zahlen für das Q1 2012 veröffentlicht. Die Q1-Entwicklung war erwartungsgemäß von dem Verkauf der Desmoteplase-Rechte an Lundbeck Ende Februar geprägt. Der Ausblick auf 2012 wurde bestätigt. Das Unternehmen stellt einen Umsatzanstieg auf EUR 23 Mio. in Aussicht und wird zudem einen deutlichen Nettogewinn verbuchen. Paion wird ferner die Positionierung als „Specialty Player“ im Bereich Anästhesie vorantreiben. Auf Basis unseres neuen Kursziels von EUR 2,40 (zuvor: EUR 2,00) bestätigen wir unsere Kauf-Empfehlung.

Schätzungen:

.	2010	2011	2012E	2013E	2014E	2015E
Umsätze (EUR Mio.)	4,47	4,49	22,70	17,01	0,05	45,89
EBIT (EUR Mio.)	-9,03	-12,12	13,41	7,31	-10,11	19,94
EPS (verwässert) (EUR)	-0,38	-0,49	0,45	0,25	-0,39	0,79
FCF (EUR Mio.)	-7,86	-7,40	6,65	4,59	-9,94	15,73