Renault

Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 4,625% ausgestattet, laufe noch bis zum 25.05.2016 und weise eine anlegerfreundliche St\xFCckelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 100,42% biete die Anleihe eine j\xE4hrliche Rendite von 4,62%. Das Rating f\xFCr die Anleihe und den Emittenten durch die Agentur Moody's laute "Ba1", was eine Stufe unter Investment-Grade-Bereich liege.

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Renault z\xE4hle zu den f\xFChrenden Automobilherstellern Europas und der Welt. Von hoher Bedeutung sei die strategische Allianz mit dem japanischen Automobilkonzern Nissan. Zudem sei Renault an Volvo beteiligt und habe die Automarken Dacia sowie Samsung Motors gekauft.

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Die Zahlen f\xFCr 2011 seien gemischt ausgefallen. W\xE4hrend der Umsatz um 9,4% auf 42,63 Mrd. Euro gesteigert worden sei, habe sich der Nettogewinn nach Abzug von Minderheitsanteilen von 3,42 Mrd. Euro auf 2.09 Mrd. Euro verringert. Es sei jedoch zu ber\xFCcksichtigen, dass das Vorjahresergebnis von einem Einmalertrag in H\xF6he von 2 Mrd. Euro aus dem Verkauf von Aktien des schwedischen Lkw-Herstellers Volvo AB beg\xFCnstigt worden sei. Bei den Absatzzahlen sei es zu einem Plus um 3,6% auf insgesamt 2,72 Millionen Fahrzeuge gekommen.

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Wie auch PSA habe Renault in 2011 unter einer schwachen Marktentwicklung in Europa gelitten. Im Gegensatz zu PSA sei Renault aber durch Nissan st\xE4rker im asiatischen Raum vertreten. Zudem sei Renault mit Dacia erfolgreich im Niedrigpreissegment positioniert.

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Dieses Jahr d\xFCrfte f\xFCr Renault aufgrund eines schw\xE4cher zu erwartenden europ\xE4ischen Automobilmarktes herausfordernd werden. Dies sei durch die j\xFCngst gemeldeten Absatzzahlen f\xFCr das erste Quartal 2012 untermauert worden. Denn w\xE4hrend der weltweite Fahrzeugabsatz um 4,% zugelegt habe, sei es bei Renault zu einem R\xFCckgang um 7,9% auf rund 638.000 Fahrzeuge gekommen. Der Absatz in der Region sei um 20% eingebrochen.

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Aufgrund der guten Absatz-Entwicklung au\xDFerhalb Europas sollte es Renault gelingen, diesen Negativeffekt dennoch zu kompensieren. Insofern erscheine die Guidance der Renault-Gesch\xE4ftsf\xFChrung, in diesem Jahr ein Absatzplus von rund 4% zu erzielen, durchaus realistisch. Zumal ab der zweiten Jahresh\xE4lfte mit einer Stabilisierung f\xFCr den europ\xE4ischen Raum gerechnet werde.

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Renault verf\xFCge \xFCber eine ausgezeichnete Bilanz. So habe die Nettoverschuldung per 31.12.2011 auf ein Rekordniveau von lediglich 299 Mio. Euro gesenkt werden k\xF6nnen. Dem st\xFCnden liquide Reserven von 11,4 Mrd. Euro gegen\xFCber. Und auch die Beteiligung an Nissan sei "Gold wert". Denn diese decke allein die Marktkapitalisierung der Franzosen ab.

Auch der Anleihenmarkt scheine f\xFCr Renault optimistisch gestimmt zu sein. Immerhin habe sich der Kurs die o.a. Anleihe wieder auf Pari erholt und eventuell gelinge Renault sogar ein Upgrade auf Investment-Grade-Status, womit die Renditen f\xFCr Renault-Anleihen weiter sinken d\xFCrften.

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Die Analysten von Anleihencheck Research halten die o.a. Anleihe von Renault f\xFCr eine interessante Alternative gegen\xFCber anderen vergleichbaren europ\xE4ischen Unternehmensanleihen und das Ausfallrisiko erscheint sehr gering. (Analyse vom 03.05.2012)

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