Openlimit

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OPENLIMIT HOLDING AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht.
Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und sein Kursziel von EUR 2,50.

Abstract:

Das Q1-Ergebnis war schwach. Darauf hatten wir bereits in unserem Kommentar zum Jahresbericht am 21. April hingewiesen. Q1 (und H1) werden negativ beeinflusst durch die Hackerattacke Ende 2010 auf die AusweisApp-Software, die in Verbindung mit dem deutschen elektronischen Personalausweis (ePa) genutzt wird. Eine Verzögerung bei einem größeren Dokument-Digitalisierungsprojekt und späte Zahlungen von Kunden haben die Aktie zuletzt belastet. Das zweite Halbjahr 2011 und die Folgeperioden sollten von der sich erholenden Dynamik beim ePa, dem Beginn eines großen Dokument-Digitalisierungsprojekts und einem wesentlichen Beitrag aus der Kooperation mit Fujitsu bei der elektronischen Archivierungssoftware profitieren. Weiterhin erwarten wir, dass Openlimit bald Maßnahmen zur Verbesserung der Liquiditätslage ergreifen wird. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von EUR 2,50.

Schätzungen:

Geschäftsjahr	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
Umsätze (EUR Mio.)	4,79	4,36	5,37	7,06	9,74	14,71
EBIT (EUR Mio.)	1,37	-0,81	-0,86	0,20	1,56	3,34
EPS (verwässert) (EUR)	0,07	-0,03	-0,08	0,01	0,07	0,14
FCF (EUR Mio.)	-0,83	-3,74	-0,73	-0,36	-0,54	0,51